美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确(qu没带罩子让捏了一节课感受è)认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在(z没带罩子让捏了一节课感受ài)的(de)投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地(dì)区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行(xíng)委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及(jí)监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连(lián)续加(jiā)息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的(de)一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难(nán)以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面连续(xù)大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳(wěn)定油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价(jià)格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对(duì)偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原(yuán)料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问(wèn)题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实(shí)质发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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