美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一(yī)地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第(dì)一共和(hé)银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名(míng)银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累(顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗lèi)跌(diē)近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他(tā)金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得到(dào)解决后，人(rén)们(men)对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的高(g顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗āo)度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于俄(é)罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区(qū)三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货(huò)能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在于当前的(de)宏观(guān)避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进一(yī)步(bù)扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首(shǒu)的中东(dōng)产油国(guó)为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端(duān)总(zǒng)计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利(lì)润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月(yuè)份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗弱(ruò)势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱(ruò)势(shì)振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期(qī)间宏观事(shì)件的(de)扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流(liú)明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的(de)走势(shì)。

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