自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相关ET方差分析英文缩写，方差分析英文翻译F也成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电子、计(jì)算机等科创板的核心权(quán)重行业(yè)持续获(huò)得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产(chǎn)业成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善(shàn)的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能(néng)源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一(yī)季(jì)度的(de)利(lì)润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来(lái)的(de)一致预期净利润增速来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年(nián)以来(lái)科创板(bǎn)走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业(yè)的(de)反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估(gū)值回(huí)归(guī)，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一(yī)位基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等(děng)23个品类追(zhuī)加(jiā)列入(rù)出口管理(lǐ)的管制方差分析英文缩写，方差分析英文翻译对象，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代(dài)加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得存储行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导到(dào)上(shàng)游(yóu)，促(cù)进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大概(gài)率在(zài)二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证方差分析英文缩写，方差分析英文翻译半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库(kù)存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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