用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第(dì)二(èr)阶(jiē)段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续(xù)第三年(nián)净利下滑。与此对(duì)应的(de)是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利(lì)连续(xù)三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季度实(shí)现营业(yè)收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连续第三年(nián)净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股(gǔ)价相(xiāng)对(duì)高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了(le)不少机构(gòu)参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的2022年各季(jì)度业(yè)绩更是(shì)连(lián)续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股(gǔ)价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退(tuì)出前十大(dà)股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网络的发(fā攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过财务软件(jiàn)服务(wù)企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引(yǐn)领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球领先的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正式发布了(le)完全(quán)基(jī)于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财(cái)务云(yún)、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面(miàn)世(shì)、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶段的统一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发(fā)和持续迭(dié)代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云(yún)服务转型(xíng)取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额(é)来看，用友(yǒu)却还(hái)是(shì)没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外(wài)部市(shì)场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停(tíng)，反应出(chū)市场对(duì)用友在(zài)高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心的(de)严重不足(zú)，也反应(yīng)了(le)其(qí)在高(gāo)端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐年(nián)增长，且增幅(fú)远高(gāo)于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也(yě)因此大(dà)跌(diē)，公司(sī)市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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