一度被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变局(jú)，个人(rén)投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资(zī)热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经历(lì)股民(mín)转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在(zài)股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者认知(zhī)，从而使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思新发ETF个(gè)人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人(rén)投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由股民(mín)转化(huà)而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充(chōng)道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于(yú)时间成本(běn)的把(bǎ)控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占(zhàn)比较高的(de)行业(yè)或主题(tí)ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投(tóu)资者(zhě)对(duì)行业(yè)或主题ETF的(de)认可(kě)度也(yě)在(zài)不(bù)断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调(diào)研的过程中，我们发现(xiàn)大(dà)部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的(de)一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于(yú)近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机(jī)会，受(shòu)到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题(tí)异(yì)彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的(de)提(tí)升带(dài)来了(le)A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的(de)跟上(shàng)基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资领域带来了大量(liàng)的学习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资者(zhě)对(duì)于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看到(dào)更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更(gèng)好地(dì)平滑(huá)风(fēng)险，也能够获得(dé)交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频率更高(gāo)，也更容易(yì)受到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的持续(xù)运营和投资(zī)者陪(péi)伴都提(tí)出(chū)了更高(gāo)的(de)要(yào)求。”国(guó)泰基金(jīn)相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会(huì)带来(lái)更活跃的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力的(de)市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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