衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务(wù)部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资。经(jīng)济(jì)分析(xī)局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被骗(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等(děng)主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联(lián)储的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的(de)言论通常受(shòu)到投资者和商界人(rén)士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员同他(tā)人(rén)的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发(fā)争议，因为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取(qǔ)国(guó)外(wài)政客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话(huà)视频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国内(nèi)外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大(dà)不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能(néng)源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数(shù)据(jù)表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者(zhě)信(xìn)心(xīn)本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素(sù)，这是(shì)投(tóu)资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币政策会(huì)议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的(de)高(gāo)通胀水平(píng)，预(yù)计欧(ōu)洲央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需局(jú)势(shì)并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对(duì)于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国(guó)际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外(wài)美(měi)国原油活(huó)跃钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持(chí)续，后续(xù)的(de)减产将很快到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退，后(hòu)期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价(jià)或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高(gāo)、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但(dàn)同时(shí)本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的船(chuán)燃(rán)加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的(de)收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在(zài)基(jī)本面的支(zhī)撑下(xià)，预(yù)计(jì)后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要(yào)受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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