近(jìn)日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，募集规模(mó)上限均为(wèi)20亿元，合计募集上限为(wèi)60亿元。目前，作为时下热门主(zhǔ)线的中特(tè)估行情持(chí)续发酵，市场也预期(qī)此(cǐ)次央(yāng)企主题的ETF发(fā)售或(huò)将从(cóng)情绪面(miàn)和资金面助推中特估。

　　国(guó)企年内涨幅居(jū)前，领涨板块(kuài)方向一览

　　复盘今年(nián)以来行情，中特估行情带动央国企上市公司价(jià)值重(zhòng)估，同时，其也催化(huà)多个相关板(bǎn)块(kuài)和个股迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不计算(suàn)年内上(shàng)市新股(gǔ)，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅近(jìn)2.39％，而国(guó)有企业个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非(fēi)国(guó)有企业个(gè)股平均(jūn)涨幅则近(jìn)4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其中，外资(zī)及(jí)合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来看，年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅居前的国(guó)企股中，传媒、计(jì)算机、通(tōng)信、家用电器(qì)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰板(bǎn)块个股均值涨(zhǎng)幅相(xiāng)对(duì)居前，而基(jī)础化工、食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售(shòu)、轻(qīng)工制造(zào)、美容护理板块个股则表现不佳。若分(fēn)细分板(bǎn)块（申万二级）统计，平均涨幅居前的方向为出(chū)版、影视院线、计算机设备、养殖(zhí)业、数(shù)字(zì)媒(méi)体(tǐ)板块，而旅游(yóu)零售、酒店(diàn)餐饮(yǐn)、橡胶、能(néng)源金属、电池板(bǎn)块个股平均跌幅居前。

注：分板块统(tǒng)计国企股年内(nèi)涨跌(diē)幅均值(zhí)

　　行情内(nèi)部轮动分(fēn)化(huà)，关注景气低(dī)估(gū)方(fāng)向

　　随着中特(tè)估(gū)行情发(fā)酵月余，部分高(gāo)位人气股(gǔ)近期(qī)也有所调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日）行情统计，上海电影、新华(huá)文(wén)轩(xuān)、中(zhōng)铝国(guó)际等多股回调近20％。从资金面来看(kàn)，作为市场(chǎng)“聪(cōng)明钱”的北向资金(jīn)近(jìn)两日（5月11日(rì)至12日）也(yě)一别此前连(lián)续(xù)6当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍日加(jiā)仓而减持，不过，具体(tǐ)个股(gǔ)方面，仍(réng)有不少个股获(huò)逆市(shì)加仓，其中，中国中铁、中国石(shí)化、片仔(zǎi)癀、中(zhōng)国石油、设计总院(yuàn)本周(zhōu)累计加(jiā)仓均在3亿(yì)元以上。

　　山(shān)西(xī)证券(quàn)近日研报指出，现有的“中特估”概念引(yǐn)发(当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍fā)的估值修复仍在演(yǎn)绎(yì)。短期行情在(zài)热(rè)点题(tí)材(cái)上(shàng)体现出较高(gāo)的赚(zhuàn)钱效应。长期在国企改革的深度价值挖掘方面仍有较大增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。结合政策方向(xiàng)来看，未来(lái)的投资机(jī)会(huì)主要围绕以下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关(guān)注央企战略性重(zhòng)组(zǔ)和专业化整合(hé)，以及存在优质资产注入上市平台或重(zhòng)组(zǔ)预期的板块和(hé)标(biāo)的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因行业(yè)景气、周期上(shàng)行等原(yuán)因(yīn)，近期有所改(gǎi)善，并有望(wàng)持续向好，如建(jiàn)筑和(hé)船舶制造(zào)等。

　　3）价值(zhí)重(zhòng)估型：此前估(gū)值明显偏低，但(dàn)是受益业(yè)务预期与估值逻辑变(biàn)化，催生重(zhòng)估(gū)行情，如公共事业领(lǐng)域与(yǔ)三大(dà)通信运营(yíng)商等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交(jiāo)运和通信。

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