北(běi)京(jīng)时间5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东大会(huì)。公司董事长93岁的(de)沃伦(lún)·巴(bā)菲特和(hé)副董事长(zhǎng)——99岁的(de)查(chá)理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了来自全球投(tóu)资者(zhě)5个(gè)多小时侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗的互动提问。

　　在这(zhè)次股东会中(zhōng)，两(liǎng)位奥(ào)马(mǎ)哈“先(xiān)知”再度(dù)和投资者分享了投(tóu)资、成功以及长寿(shòu)的秘诀，并(bìng)就(jiù)市场(chǎng)关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司“接(jiē)班人(rén)”等热(rè)点(diǎn)话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上(shàng)表示，他和芒格依然高度看好苹果(guǒ)公司。“如(rú)果让消(xiāo)费者(zhě)选(xuǎn)择(zé)，是放(fàng)弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二(èr)辆车。这是消费者行为对苹(píng)果公司带来的机(jī)会。”

　　同(tóng)时，也谈到了(le)台积电在(zài)产(chǎn)业链中的(de)重要位(wèi)置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一家公(gōng)司可以与台积(jī)电相比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了(le)让读(dú)者能够在(zài)第(dì)一(yī)时间获取本次股东(dōng)会最(zuì)新观点，筛(shāi)选出40条核心精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的(de)选址(zhǐ)要(yào)比后(hòu)者(zhě)好(hǎo)许(xǔ)多

　　会上，巴(bā)菲特(tè)说，“伯克希尔(ěr)买(mǎi)卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个(gè)分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很(hěn)好，第二个阶段(duàn)由于他(tā)们去年优异(yì)的(de)业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份(fèn)以来，这部分股份已进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)将(jiāng)购买Pilot的额外权(quán)益(yì)，这将使(shǐ)我们的所有权提(tí)高到80％，并(bìng)导致我们在财务报表中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能(néng)够拥有多个

　　具备沃(wò)尔(ěr)玛一样分销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔(ěr)玛的分(fēn)销做的(de)很(hěn)好，我们有很多产品供应(yīng)给(gěi)它，但有些(xiē)产品很(hěn)难(nán)让人们(men)只去沃(wò)尔玛购买，我们也会把产(chǎn)品的分销渠(qú)道多元化，我们希望(wàng)能(néng)够拥(yōng)有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力(lì)也不是无限的(de)

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果(guǒ)当(dāng)前(qián)面临(lín)的(de)问题不在于是否开新店。我和查理(lǐ)为了把这个品牌推向全球做过很(hěn)多(duō)尝(cháng)试，每次(cì)我们都是在最初觉得走对了方向，但后来发现还是(shì)不行。喜诗糖(táng)果有101年的历史(shǐ)，虽然有自己(jǐ)的魔(mó)力(lì)，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和迪(dí)士(shì)尼(ní)，芒格说，电影行业是一个（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前有(yǒu)70％的业(yè)务，随着疫(yì)情的来(lái)临，客流量(liàng)减少了，但电影院不能减少影片供应，也不能减少(shǎo)其他(tā)消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔出(chū)售动视(shì)暴(bào)雪股份是(shì)否(fǒu)影(yǐng)响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔(ěr)所(suǒ)有监管要求下应披(pī)露(lù)的(de)事项(xiàng)都已在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至于微(wēi)软，我认(rèn)为(wèi)他们已经做(zuò)得非常出色(sè)了，为(wèi)了(le)达成这笔收购，微(wēi)软与英国有(yǒu)关部(bù)门积极地进行了合作(zuò)，但这并不代表他们最终一定(dìng)会(huì)成功，这也不是愿意多花钱就能解决的问题。我(wǒ)还不清楚最(zuì)终(zhōng)结果(guǒ)会如何，但(dàn)即使这笔收(shōu)购最(zuì)终没有(yǒu)成(chéng)功，也不代表(biǎo)微软(ruǎn)或动视(shì)暴雪有任何的(de)缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹(píng)果(guǒ)公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓(cāng)占(zhàn)比(bǐ)已超过了能(néng)源(yuán)业(yè)务

　　在(zài)股东大会(huì)上，巴(bā)菲特高(gāo)度肯(kěn)定(dìng)了苹果公(gōng)司(sī)。他说，“苹果公司在(zài)我们仓位中的占比超过了能源(yuán)业务。虽(suī)然我们持(chí)有苹果(guǒ)的股份占比不(bù)高，但(dàn)每年的权重都在增加(jiā)。我(wǒ)不(bù)懂手(shǒu)机，但我能看明(míng)白消费者的习(xí)惯(guàn)。如果让消费者选是放(fàng)弃买手(shǒu)机(jī)还(hái)是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选放弃汽(qì)车(chē)。”

　　“我们不(bù)知道未来趋(qū)势会如何(hé)发展，但(dàn)我们知(zhī)道什么是正确的价格，我们可以(yǐ)在(zài)消(xiāo)费者行为方面(miàn)做一定的预测(cè)，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人(rén)可(kě)能会选(xuǎn)择(zé)放(fàng)弃买车

　　有投资(zī)者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担(dān)忧，认为这已经(jīng)接近了(le)危险范(fàn)围。

　　对(duì)此，巴菲(fēi)特(tè)肯(kěn)定地表示(shì)，“你(nǐ)的美元是好的。”以(yǐ)此来(lái)表示，这(zhè)笔(bǐ)投资(zī)是没(méi)问题的(de)，甚至是非常有机会的。“铁路(lù)、能源和喜(xǐ)诗糖(táng)果等都是生意，而苹果的商(shāng)业模式更好(hǎo)。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会(huì)花1500美(měi)元(yuán)买一部(bù)手机，同样，也(yě)有人花3.5万美元(yuán)买第二辆车(chē)。我认为，如(rú)果他们(men)要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二(èr)辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行(xíng)业台积(jī)电拥有(yǒu)非凡(fán)的(de)领(lǐng)导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前(qián)发送了提问，想了解伯克希尔在(zài)一个季度(dù)内(nèi)快速买(mǎi)入卖出(chū)台积电的原(yuán)因(yīn)。在问答环节，巴菲特对(duì)此(cǐ)进行了说明(míng)，在(zài)他看来台(tái)积电(diàn)是世界范围内管(guǎn)理(lǐ)最完(wán)善且最重(zhòng)要的公司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很(hěn)多人想(xiǎng)要提高美国的芯片产能，但我认为，它只(zhǐ)能(néng)留在（中国）台(tái)湾(wān)地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公司参与了亚利桑那州的部分芯(xīn)片(piàn)工作，但至(zhì)少在我看来，目前我(wǒ)们没(méi)有一家公(gōng)司可以与台积电比拟(nǐ)，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)。何况(kuàng)它们(men)还拥有一位91岁(suì)的创始人(rén)，这(zhè)家公司非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高(gāo)估(gū)了自(zì)己(jǐ)，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了(le)自己(jǐ)？巴菲特的回答(dá)是(shì)，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯(sī)克高估(gū)了(le)自(zì)己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需(xū)要高估就能成为(wèi)天才(cái)的人。他真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我们的不同之(zhī)处(chù)在于(yú)，我想要的不(bù)多，我(wǒ)在(zài)寻找简单、确定性高(gāo)的(de)工(gōng)作(zuò)，我(wǒ)不想要那(nà)么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不(bù)可(kě)能的问题。我喜(xǐ)欢我(wǒ)现在的(de)生(shēng)活方式，我不(bù)喜(xǐ)欢和他在一起，他也不(bù)喜欢(huān)和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商(shāng)，巴菲特表示，“很(hěn)长一(yī)段时间内(nèi)，我(wǒ)和(hé)查理都觉(jué)得，汽车(chē)行(xíng)业太艰(jiān)难了(le)。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他们(men)有19000个经销商，而当时人口大(dà)约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽(qì)车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商(shāng)。此外，美国的汽车公司还会面临来自世界各地的(de)竞争。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人(rén)工智能(néng)持怀疑态度

　　在(zài)回答(dá)新加坡投资(zī)者关于人(rén)工智能的(de)问题(tí)时，芒格(gé)表示，如(rú)果你到(dào)中(zhōng)国的比亚迪工厂去看一(yī)看，会发(fā)现(xiàn)自动化操作(zuò)程度非常高，但我还是觉得用人可能(néng)更好，因为(wèi)人工智能并不能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能虽然可以做一些令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖(gài)茨也曾带我去看微(wēi)软的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前还(hái)不能讲笑(xiào)话(huà)。发明(míng)AI的初衷是(shì)好的，但很多事情是不(bù)能(néng)掌控的(de)。人工(gōng)智能可以改(gǎi)变(biàn)全(quán)世界，但它并不(bù)能(néng)改(gǎi)变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机(jī)会在(zài)降低，

　　但总会(huì)有新技(jì)术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超(chāo)额收(shōu)益的机会(huì)在相对降低(dī)，但这并(bìng)不代表没(méi)有投资机(jī)会。从(cóng)1940年到(dào)现(xiàn)在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源(yuán)等领(lǐng)域都有新的改变，新的事物永远(yuǎn)在不断出现(xiàn)，而且(qiě)会取代(dài)一些(xiē)原有(yǒu)的技术，因此，在这其(qí)中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔(ěr)在新能源方面(miàn)

　　做了很多投入(rù)，但还远远不够(gòu)

　　针对(duì)新能源前景，巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前(qián)买下伯克(kè)希尔能源这家公司，就是希望能够(gòu)帮(bāng)助解决(jué)一些环境(jìng)方面的问题。从传统能源向新能源的(de)转变，我们(men)在(zài)这个方(fāng)面做了非常多(duō)的投入。不过，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观点请关注(zhù)证券市场红周刊公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业(yè)的变革，全球都是如(rú)此，我们有3家(jiā)美国的公共事业公司(sī)，我们希望(wàng)能(néng)够在全国的每一个(gè)州制定不同的计划，然后将这些(xiē)计划(huà)进行整合(hé)。我们(men)也将我(wǒ)们的目标进行了同步规划，我们(men)希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹与(yǔ)2005年相比能够降低50％。这(zhè)是我(wǒ)们在公共事业方面(miàn)希望能够(gòu)取(qǔ)得的成绩，但(dàn)这个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发(fā)的蝴蝶(dié)效(xiào)应

　　会扰(rǎo)乱世界金(jīn)融(róng)体系

　　在针对(duì)投资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎样的经(jīng)济(jì)后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保(bǎo)险公司的限额是25万美元，这是(shì)法令的规定(dìng)，但这(zhè)不是美国的行为(wèi)方式(shì)，就像他们不会让债务(wù)上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开(kāi)向美国公众(zhòng)解释(shì)为什么只(zhǐ)有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这(zhè)是不应该(gāi)发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以来的情况都非常(cháng)相(xiāng)似(shì)，恐惧(jù)总是会传染的，我父亲在1931年因为银(yín)行挤(jǐ)兑而失去了工作。不(bù)过，这些(xiē)年(nián)来，银行系统(tǒng)发生了很大(dà)变(biàn)化。二战后的(de)那一年，有多达2000家银行倒闭(bì)，也是在那时，我们做(zuò)了一件(jiàn)非常明智的事情，就(jiù)是成立联邦存款保险公司。现(xiàn)在(zài)已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑(duì)）感到担忧，这是不(bù)应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改(gǎi)规则(zé)

　　导致银行系(xì)统风险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制(zhì)定保证金要(yào)求(qiú)的责任。他们改(gǎi)变了很(hěn)多次保证金要求，因为我(wǒ)们都知道，借了很多钱的人会给(gěi)银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了财政问题

　　由于美联(lián)储投放的天量(liàng)流动(dòng)性，引发(fā)了严重的通货膨胀，市场(chǎng)普(pǔ)遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题(tí)不在美联储(chǔ)，“他(tā)们无法解(jiě)决(jué)财(cái)政问题(tí)，他们正在(zài)履(lǚ)行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不(bù)很(hěn)乐观，他表示，我们在第(dì)二次世(shì)界大战中(zhōng)付出了代价。我们每个人(rén)，包括学校(xiào)的孩子和其(qí)他人，也包括我自己。我们购买了(le)最初所谓的战(zhàn)争债券、国防债券和(hé)储蓄债券等等(děng)。如果不(bù)停(tíng)印钞票，我无法预计宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以(yǐ)有新发(fā)明，但要恪守(shǒu)旧的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业可(kě)以有各种各样的新发明(míng)，但它需要(yào)有旧的(de)价值(zhí)观(guān)。我(wǒ)们不知(zhī)道(dào)会发(fā)生什么(me)，因为在(zài)目前的情况下(xià)，可(kě)能会发(fā)生很多(duō)事情(qíng)。你必须(xū)有惩罚，打击那(nà)些制造问题的人(rén)。如果他们承担了不该(gāi)承(chéng)担(dān)的风(fēng)险，如(rú)果你要改变人们未(wèi)来的(de)行为方(fāng)式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年(nián)前(qián)，

　　我们准备买下(xià)许多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循健全的银行(xíng)投资方(fāng)法(fǎ)，不(bù)做别人做的一些风险(xiǎn)性事情(qíng)，银行可能是(shì)一个非常不错的投资。最初在1969年，查(chá)理和(hé)我以1900万美元投资(zī)了(le)一家(jiā)银行。如果1970年的《银行(xíng)控股公(gōng)司修(xiū)正(zhèng)法案(àn)》没有(yǒu)通过，我们最终(zhōng)可能会拥有许多银行(xíng)，而不是许(xǔ)多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对(duì)货币(bì)失去信心，

　　这不会(huì)是(shì)一个好(hǎo)现象

　　针对(duì)去美(měi)元(yuán)化与(yǔ)“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币，我看不到(dào)任何(hé)其他货币能够取(qǔ)代它。我(wǒ)觉得没人(rén)能理解现在的情况，只有鲍威(wēi)尔（美联储主(zhǔ)席）可能比(bǐ)我们更清楚，但(dàn)是他也不能完全控制我们的财政政策。当疫(yì)情(qíng)发生(shēng)的时候，并没有人知道需要(yào)印多少数额的货币才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货币失去信(xìn)心(xīn)，他们的行为方式可(kě)能会(huì)完全不同。我(wǒ)们无法预测，但我们(men)知道(dào)这(zhè)不是一个好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保(bǎo)险(xiǎn)公司

　　巴(bā)菲特表示，过(guò)去10年(nián)，虽然有很多上(shàng)市公司(sī)涉及(jí)保(bǎo)险业务，但没有一家是自己愿意(yì)去投的。虽(suī)然有人(rén)诟(gòu)病(bìng)盖可保险已经是(shì)一家(jiā)技(jì)术公(gōng)司(sī)，但在我们看来，其依(yī)然(rán)是一家保险公司。他同时解释，盖(gài)可在技术方面(miàn)需要做的(de)工作要比想象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖可第一(yī)季度业绩表现(xiàn)得非常(cháng)好，这背(bèi)后(hòu)有两个原因(yīn)，首先(xiān)是(shì)减少了(le)前(qián)一年(nián)的保险准(zhǔn)备金，其次一季度还是(shì)汽车保险(xiǎn)的(de)旺季(jì)，此外在远程信息处理(lǐ)方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领(lǐng)域

　　从来(lái)就(jiù)不特别活跃

　　在回答(dá)有投(tóu)资(zī)者提出的商业地产(chǎn)损失情况有多严重，和伯克希尔(ěr)是否会在(zài)商业地产领域更(gèng)活跃时？巴菲(fēi)特表示，伯克希尔(ěr)在商业地产领域(yù)从来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷款等一系(xì)列负面因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心(xīn)的(de)空(kōng)洞化(huà)却是非常严(yán)重(zhòng)的(de)，它会影响很(hěn)多(duō)人。建筑不会(huì)消失(shī)，但所有者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的(de)重点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投资(zī)者提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑(tiāo)战(zhàn)时？巴(bā)菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁(tiě)路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因(yīn)为疫情确实经历了一段(duàn)困(kùn)难时(shí)间(jiān)，但好(hǎo)在(zài)我们走出(chū)疫情和供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他(tā)一些问(wèn)题。我们的团队(duì)优先(xiān)考虑的是恢复铁路的长期运营，而不(bù)是短(duǎn)期专注于在20年内达(dá)到某一运营指(zhǐ)标，要长期为客户(hù)提(tí)供可持续(xù)的优质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回答(dá)有没有因为情(qíng)绪作(zuò)出错误的投(tóu)资决定时，巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)：“虽然在生活中谁(shuí)都不想成为一(yī)个没有(yǒu)感情的人，但肯定想在做投资(zī)或(huò)商业决(jué)定(dìng)时成(chéng)为一(yī)个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投(tóu)资(zī)并创造了

　　超过(guò)5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥(yōng)有(yǒu)更多的企(qǐ)业，企业赚更多的(de)钱(qián)，作为股东的份额，作为(wèi)伯克希尔的所有者(zhě)，每年都(dōu)在增加，而投资(zī)者不需(xū)要花(huā)任何钱。我们投资并创造(zào)了超过5000亿美元的股(gǔ)东权(quán)益和(hé)超过300亿(yì)美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们(men)收购的机会是非(fēi)常有限的

　　关于(yú)是否对持有的超过1000亿美元的现金充(chōng)满信(xìn)心？巴菲特(tè)回(huí)答道(dào)，为什么要派发现金(jīn)？我们感兴(xīng)趣的、真正想做的是收购伟(wěi)大的企业。我们可以做到(dào)以500亿或750亿美元的价格，收(shōu)购一(yī)家价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当(dāng)的(de)情(qíng)况下，没(méi)有人能像我们一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了一大(dà)堆公司(sī)，这种事情会(huì)再次发生。但(dàn)问题是，我们收购的机会是(shì)非常有限(xiàn)的，所(suǒ)以当一家好公司面(miàn)临被(bèi)卖掉的(de)时候，我们需要足够的资(zī)金(jīn)。但我们的股东可能会把股票卖得太便宜，而且无法做什(shén)么让股(gǔ)价稳步上(shàng)涨。我(wǒ)们有足(zú)够的钱，我(wǒ)们正(zhèng)在用(yòng)我们所拥有的东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的(de)秘诀是(shì)洞(dòng)悉消费者的行为(wèi)

　　关于公司如(rú)何在(zài)短期(qī)利润(rùn)和长期(qī)防御能力之间(jiān)做出选(xuǎn)择？巴(bā)菲特(tè)对(duì)此(cǐ)表示：“我们不关心季度预算是否达标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我们确实找到(dào)了一些，例如(rú)，当我们在1966年(nián)试图涉(shè)足(zú)百货商(shāng)店(diàn)业务(wù)时，我(wǒ)们学(xué)到的是，在奖(jiǎng)品上做图(tú)案绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直在试(shì)图(tú)洞(dòng)悉的是消(xiāo)费者的行为，我们(men)不能(néng)洞悉企业的技术趋势，如(rú)果能(néng)做(zuò)到这点，那也能获利！但(dàn)这并不重(zhòng)要。”

　　回应(yīng)接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题(tí)，巴菲特说(shuō)，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继承我的(de)工作，当然现在我还在位，格雷(léi)格的主要价(jià)值(zhí)是可以把一(yī)些事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉特(tè)•贾恩也会(huì)给他一些(xiē)好的建议(yì)，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来我(wǒ)们(men)还需要(yào)更多的(de)优秀(xiù)人才，去涉及更多的业(yè)务。如果这些人不(bù)足够聪(cōng)明(míng)，我们是绝(jué)不会让(ràng)他们接替我们做(zuò)任(rèn)何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优(yōu)秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希(xī)尔有很多很优秀的经理人，相对其他大型公(gōng)司，伯克希尔之所以能够做(zuò)的(de)更好原因之一，是从不(bù)会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自(zì)“股神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩(ēn)的(de)地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特(tè)•贾(jiǎ)恩是全球选出的(de)十(shí)大最佳保险经理人(rén)之(zhī)一，他的地位无(wú)可取代。阿吉特从不会去(qù)尝试改变一个体系，而总是会去改善一个体(tǐ)系。我很享受与他交流，以(yǐ)前我们每天都会(huì)聊天(tiān)，现(xiàn)在没有那么频繁(fán)了，但他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特透露到访日本五大(dà)商社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大(dà)商(shāng)社(shè)。“我去那(nà)里的部(bù)分(fēn)原因，是为了把格雷格介绍给(gěi)那些生意伙(huǒ)伴。至于那些(xiē)企(qǐ)业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实希(xī)望和（那些企业）有(yǒu)长期合作的机会。它(tā)们是一(yī)些令人难以置(zhì)信的投(tóu)资机会(huì)，一直(zhí)是非常好(hǎo)的投资机会。我很喜欢这些公(gōng)司的(de)文(wén)化和历史。我(wǒ)们对(duì)五大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲(fēi)特展(zhǎn)望百年后的(de)伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在问答(dá)环节(jié)，巴菲特提出了一(yī)百年后伯克希尔(ěr)的(de)发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公司仍(réng)能被股东们眷(juàn)顾，并且为(wèi)社会带来幸福感，拥有(yǒu)无限的资本和大量的人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下(xià)的(de)书时至今日依然畅销(xiāo)且(qiě)屹立不倒一样，成为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希(xī)尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都要多(duō)

　　巴菲特表示(shì)，“伯(bó)克希尔(ěr)被认为是一个国家的资(zī)产而非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的(de)资本还是会(huì)比(bǐ)大(dà)部分公司都(dōu)要多，也仍然(rán)可以在国(guó)家的经(jīng)济中投入非常多(duō)的钱，带来更多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“相信在格雷格继任后，他仍会做出(chū)与(yǔ)现(xiàn)在相同的(de)股(gǔ)票(piào)回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔补充(chōng)道：“沃(wò)伦和查(chá)理定下了(le)非(fēi)常优秀的回购(gòu)计划框架(jià)，我会继续沿用，因为股票回购将同(tóng)时对股(gǔ)东和公司自(zì)身的运营产生益处，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那(nà)么为什么不通过回购来提升单(dān)股内在价值呢？因此当时(shí)机来临，我们会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就清晰了(le)

　　在回答关(guān)于(yú)遗产(chǎn)规划的问(wèn)题(tí)时，巴菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不适(shì)合(hé)所(suǒ)有人。如(rú)果你想要你的(de)孩子拥(yōng)有某种价值观，重要的是：你要践(jiàn)行这样(yàng)的价值(zhí)观，并(bìng)和(hé)他们谈论(lùn)这个价值观(guān)，从他们出生(shēng)起(qǐ)，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清楚如何度过这一(yī)生(shēng)，你可以写一下讣(fù)告(gào)，并进(jìn)行(xíng)逆向行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲(fēi)特：

　　我年事(shì)已高但没有(yǒu)写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“之前观察过很(hěn)多富裕家庭，它们(men)在财产规(guī)划分配(pèi)上都存在各自的(de)问题。我年事已高，可我并没有签(qiān)过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及他们的(de)建议(yì)。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的(de)不同时期来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在他看来(lái)，过早(zǎo)向孩子宣(xuān)告遗(yí)嘱会(huì)绑架他们的(de)成长。“有一些人完全(quán)不向他们(men)的孩(hái)子透露任何(hé)遗(yí)嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩子宣读遗(yí)嘱，比如在他们(men)的成长(zhǎng)阶段，让他们(men)知道遗嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这在以后(hòu)会很(hěn)难(nán)更(gèng)改，我认为这是(shì)家长犯下(xià)的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘(mì)诀：

　　活到老学(xué)到老，并学会(huì)感恩

　　会上，查(chá)理·芒格(gé)说(shuō)，“成功很(hěn)简单，比如花钱要量入为出，花的钱要(yào)比赚的钱少(shǎo)；避(bì)免身边有能量的(de)人和活动；要活到(dào)老学到老，要学会(huì)感恩。如果你能(néng)做到这一切，那你一定(dìng)会(huì)成功(gōng)。如果(guǒ)做不到，成功就(jiù)需要更多(duō)的运气，当然，你一定(dìng)不要(yào)把(bǎ)自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作，业务(wù)中(zhōng)没有(yǒu)困(kùn)难

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“我们的(de)业(yè)务中没(méi)有困难，我(wǒ)们(men)都(dōu)非常热爱自己的(de)事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群(qún)我(wǒ)喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作，彼此欣(xīn)赏对方，而且(qiě)我(wǒ)上班通勤也(yě)只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工(gōng)作环境，没(méi)有什么能比(bǐ)这更美妙(miào)的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)时常关注(zhù)《聪明(míng)的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度提起本(běn)·格雷厄姆在投(tóu)资上对他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格(gé)雷厄(è)姆在他的(de)书(shū)中写(xiě)下一些非常有说服力(lì)的话，告诉我我在过去(qù)8、9年间所从事和(hé)热爱的工作都(dōu)是错误的(de)。我看(kàn)了这本书(shū)（注：即《聪(cōng)明(míng)的(de)投(tóu)资者》）一(yī)遍又一遍。无论他(tā)的想法是否正确，我都(dōu)非常(cháng)喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊看(kàn)看这本(běn)书的排名，它(tā)一直在畅销榜(bǎng)上(shàng)排在差不多第300名(míng)或第350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本(běn)书在其领(lǐng)域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗