美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能(néng)出(chū)售所(suǒ)有业务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一(yī)共和银(yín)行被(bèi)出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士(shì)周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子方面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的(de)美(měi)国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子，要(yào)将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主要还(hái)是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国经济(jì)将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得(dé)动(dòng)能。叠加美(měi)国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的(de)风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少(shǎo)，而(ér)美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步(bù)释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息(xī)基(jī)本(běn)全部落(luò)地(dì)，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹(dān)表示(shì)，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供应(yīng)造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下(xià)游行(xíng)业(yè)的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大(dà)期(qī)货研究院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从(cóng)价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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