芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将(jiāng)影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因(yīn)素(sù)拆解(jiě)为(wèi)三方(fāng)面：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通(tōng)过三(sān)因素(sù)框架，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如(rú)今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的(de)三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分(fēn)之二的(de)青(qīng)年(nián)失业人(rén)员接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三(sān)是(shì)就业观(guān)念的(de)变(biàn)化导致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失(shī)业(yè)率较去年(nián)同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但(dàn)青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失业率的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力(lì)的(de)变化。这三个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三(sān)个(gè)因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为(wèi)失业率上升一定是失业增加的(de)结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全年(nián)龄段(duàn)失(shī)业(yè)率来说并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不(bù一个立一个羽念什么字)能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全(quán)年(nián)龄(líng)段劳动(dòng)力(lì)数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基(jī)本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是失业人口数(shù)量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失(shī)业率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人(rén)数的(de)基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参(cān)与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四个月青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)形势好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提(tí)高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)要好于去年(nián)，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失业率一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由(yóu)于工作(zuò)经验和技(jì)能(néng)相(xiāng)对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青(qīng)年失(shī)业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基本一致(zhì)。青年(nián)失业(yè)人(rén)口呈现出(chū)行(xíng)业聚(jù)集的特(tè)点，主要集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，青(qīng)年(nián)失业人口的行业(yè)分布(bù)是由(yóu)就业分布(bù)决定的(de)，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规(guī)模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密(mì)集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国(guó)民经济(jì)分类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳(nà)了(le)50.3％的青年(nián)就业(yè)人(rén)口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青(qīng)年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等(děng)其他6个(gè)服(fú)务行业(yè)吸(xī)纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业(yè)外，其(qí)他四个行业是(shì)过去十年青(qīng)年就业流入的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例变动与行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一(yī)致(zhì)，即青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集(jí)型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)比例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除(chú)以各行业的青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)就业人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来作为各(gè)行业失(shī)业(yè)率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标(biāo)来(lái)看，知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业率大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三(sān)年(nián)均值(zhí)，这(zhè)三个行业一(yī)季(jì)度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知(zhī)识(shí)密集程度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技(jì)术(shù)服务业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业人(rén)员增长(zhǎng)的(de)症结在于服务(wù)业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流向(xiàng)知识密集(jí)型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的(de)生活性服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复(fù)苏结构分(fēn)化，带(dài)来的(de)青年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的(de)一季度就(jiù)业尚未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应(yīng)届(jiè)生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大学教育的青年失(shī)业人口而言，这(zhè)些行业的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年(nián)劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我国开始步(bù)入人(rén)口负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下降通(tōng)道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而(ér)后者来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)部(bù)分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的(de)出(chū)生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会(huì)较去年(nián)有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继(jì)续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局(jú)披(pī)露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要(yào)有三方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体(tǐ)因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶(è)化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的(de)推(tuī)崇导致本科毕业(yè)即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分(fēn)青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要，这也是人口长周(zhōu)期变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明(míng)晰这一(yī)概(gài)念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失(shī)业率(lǜ)是城(chéng)镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非针对全(quán)部就业人(rén)口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此(cǐ)，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量(liàng)为(wèi)出发(fā)点，未区分人口总量与城(chéng)乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如(rú)无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求(qiú)参加社会经(jīng)济活(huó)动的人员。包括就(jiù)业人员和(hé)失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄人口不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力调查(chá)。该项调查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全(quán)国(guó)劳动力抽(chōu)样(yàng)调(diào)查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大(dà)城市月度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在(zài)全国(guó)范围(wéi)内(nèi)开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全(quán)国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查数(shù)据(jù)进行修(xiū)正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三(sān)因素框架(jià)看“疤(bā)痕(hén)效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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