分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或(huò)者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资(zī)产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特(tè)征(zhēng)的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应对(duì)等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思考核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市(shì)值(zhí)不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基(jī)金托管人资格的(de)同一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全(quán)身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范(fàn)流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险防控和监(jiān)督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市(shì)场基(jī)金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合(hé)理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对(duì)预案的(de)有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主体依据风(fēng)险应对(duì)预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规(guī)模较大的货币规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在(zài)公布的重点货币基(jī)金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思)因素(sù)之一。预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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