财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是(shì)不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理的(de)中欧(ōu)新趋势(shì)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡(jiǎn)拾王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能(néng)源的(de)钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的(de)估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场对(duì)AI关(guān)注度持(chí)续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要(yào)集中(zhōng)于大模型(xíng)的(de)突破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融(róng)合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会(huì)上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太(tài)多(duō)的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的(de)环(huán)节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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