金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发(fā)布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构(gòu)上来(lái)看，居民(mín)部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季(jì)度透支(zhī)了(le)部分银行信贷额(é)度和(hé)企业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也(yě)边(biān)际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在(zài)高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出(chū)而非企业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再度转冷有关(gu上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好ān)。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后(hòu)在(zài)下季(jì)初发行新的理财(cái)产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观(guān)表示(shì)居民存款减(jiǎn)少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了(le)新(xīn)上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居(jū)民加速(sù)偿(cháng)还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的(de)政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低(dī)位(wèi)。

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