根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额(é)持(chí)有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末，市(shì)场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护(hù)投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐步(bù)落地，回(huí)归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币(bì)市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受(shòu)单一投资(zī)者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规(guī)模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流(liú)动性安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考(kǎo)核(hé)机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规(guī)模较大(dà)的(de)货币(bì)规模(mó)基金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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