金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

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　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然(rán)成为一种共(gòng)识(shí)，因此(cǐ)本(běn)周在(zài)美联(lián)储越来越多官(guān)员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的(de)情(qíng)况下，预计从加息结束(shù)到降息(xī)周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和(hé)政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初(chū)请失(shī)业(yè)金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调(diào)整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色(sè)金属与(yǔ)贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济风险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美(měi)元指数(shù)大幅上升使得贵金(jīn)属承(chéng)压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧(ōu)银(yín)行业危机(jī)引发(fā)避险需(xū)求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续(xù)关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下(xià)行(xíng)风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是核心建议。

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