今年以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了(le)对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博(bó)时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通(tōng)基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不(bù)同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对(duì)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股(小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机(jī)会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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