本(běn)周，沪综指3400点关口之前(qián)虚晃一(yī)枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘(pán)，兔(tù)年收益消耗殆(dài)尽。乐(lè)观来看，A股下行(xíng)更多是受中概股拖累(lèi)，后市下跌空间不大。

　　中概(gài)股(gǔ)下(xià)跌拖累A股急(jí)挫

　　截至周(zhōu)四(sì)，兔年股(gǔ)市(shì)走过3个月行程，期间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了(le)”之(zhī)叹。其实(shí)，4月下旬行(xíng)情(qíng)看(kàn)似疾风骤雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌？或是外围股市(shì)下跌的风险输入。作为同股同(tóng)权的两地上市(shì)指数，恒生AH股A指数(shù)和H指(zhǐ)数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行(xíng)榜(bǎng)数据显示，截至周四，香港中(zhōng)企指(zhǐ)数和恒(héng)生指数过(guò)去3个月(yuè)表现为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指数(shù)周二盘中(zhōng)低(dī)位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联(lián)储加息(xī)在即，市(shì)场避(bì)险情绪上升(shēng)，国际资金从新兴(xīng)市场撤离。瑞士(shì)瑞联银行日前将中(zhōng)国股票评级从高配下调(diào)为(wèi)中(zhōng)性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国(guó)GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和能源的核(hé)心PC38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少E物价(jià)指数首季上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞胀隐忧(yōu)未减(jiǎn)，加息势在必(bì)行。英为(wèi)财情的美(měi)联储利率观测(cè)器最新数据(jù)显示，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的(de)概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩货币供(gōng)应。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季(jì)节性(xìng)调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连(lián)续第四个月收缩。美联储(chǔ)加息导致(zhì)金融资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加(jiā)剧(jù)，在全球金融市场(chǎng)催生戴维斯(sī)双杀(shā)现象。

　　中特估(gū)受追捧(pěng)

　　助涨中(zhōng)字(zì)头个股

　　美国银行业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共和银行股(gǔ)价周三盘(pán)中(zhōng)最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对(duì)应的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历(lì)史峰(fēng)值缩(suō)水(shuǐ)约97.85％。截至一季度(dù)末，其实际(jì)存款较去年末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危(wēi)机(jī)频现，让A股机构不再抱团(tuán)银行(xíng)股，银(yín)行部分龙头股招行(xíng)等(děng)承压，相较而言，工商银(yín)行兔年以来(lái)表(biǎo)现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银(yín)行股价兔年(nián)颓势，一(yī)是二者虎年最后(hòu)3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈(yíng)利增(zēng)速；二是“中国特色(sè)估值体系”开始风(fēng)行，市场风格转换(huàn)。但二者市(shì)净率(lǜ)远(yuǎn)高于(yú)行业均值，难以赋予中特估(gū)概念(niàn)中的(de)回(huí)购预(yù)期。

　　通达信数(shù)据显(xiǎn)示，中(zhōng)字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五连阳。其市(shì)盈率和(hé)市净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼(wā)地，而沪深(shēn)京三市A股的(de)市(shì)盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少　　从政策面来(lái)看(kàn)，让央(yāng)企国企估值回归市(shì)场(chǎng)均值，已是(shì)国家资本新战略。国家外(wài)汇局日(rì)前表(biǎo)示(shì)：“无论从市盈(yíng)率还是市净(jìng)率等指标看，当前(qián)A股(gǔ)的估值相对偏低。”类似表态无(wú)疑(yí)是为中字(zì)头(tóu)股票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值取代贵州茅台(tái)成为市值“一哥”的中国移(yí)动，流通小(xiǎo)盘(pán)+次新(xīn)+绩优(yōu)概念让其成为中特(tè)估(gū)龙头。

　　五(wǔ)月预(yù)期下(xià)跌空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自(zì)井喷式牛市带来的(de)财富(fù)记(jì)忆(yì)。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌(diē)幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉开(k38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少āi)序幕(mù)。

　　自从1991年以(yǐ)来的(de)32年里(lǐ)，沪指(zhǐ)全(quán)年和(hé)5月份上涨的年份分(fēn)别(bié)为18次(cì)和17次，二者同时上涨的(de)年份有11次(cì)。自(zì)2008年(nián)至去(qù)年的15年里(lǐ)，红(hóng)五月出(chū)现7次，占比为(wèi)46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这(zhè)个(gè)风向标(biāo)已不(bù)太灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主题的红五月行情能否再现？关键在要看(kàn)两点：一是年(nián)内上涨(zhǎng)逾53％的(de)互联网指(zhǐ)数(shù)能否维持强势行情。二是作为(wèi)A股第二大行业指数(shù)，电气设备板块能否企稳。该指数年内(nèi)跌(diē)幅为(wèi)4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全(quán)市(shì)场权(quán)重(zhòng)降低6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头宁(níng)德时(shí)代(dài)首(shǒu)季盈利(lì)增(zēng)长5.58倍(bèi)，周四收(shōu)盘(pán)较周三(sān)低位上涨一成，或(huò)是否极泰(tài)来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持在万亿元之上，市(shì)场人气并未退潮(cháo)，只是风(fēng)格(gé)轮换在加速。鉴于(yú)大(dà)盘重新回到(dào)W形整理格局，后市即使考验(yàn)3200点附(fù)近的半(bàn)年线和(hé)年线关口，下跌(diē)空间亦不大(dà)。

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