财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损，要(yào)求新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉(xī)，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强(qiáng)行业负债(zhài)质量管理，银(yín)保监(jiān)会人(rén)身险部(bù)组(zǔ)织保险行业(yè)协(xié)会以及(jí)多家保险公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分(fēn)红险预定利率和分红水平等公司负(fù)债(zhài)成本(běn)情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率对公司和(hé)行业(yè)的影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退(tuì)保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企基(jī)本就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金(jīn)的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差(chà)损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波动率较(jiào)大、对(duì)投(tóu)资(zī)收益率影响较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低(dī)负债成本(běn)将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理qī)来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本(běn)属(shǔ)性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有过多次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下(xià)发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率调(diào)整(zhěng)为不超(chāo)过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪(jì)90年代末(mò)都曾(céng)面临(lín)利(lì)差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高(gāo)负债成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理寿和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感(gǎn)的(de)低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端(duān)主要(yào)通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清单、下(xià)调演示(shì)利(lì)率(lǜ)、分产品(pǐn)调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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