在(zài)华尔街经济学(xué)家和央(yāng)行(xíng)官员争论美国经(jīng)济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金经理(lǐ)们并(bìng)没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士将资金从银行等对经(jīng)济(jì)敏感的股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资(zī)公用事业(yè)和基本(běn)消费品等在经济低迷时期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美(měi)国银行汇(huì)编的(de)数据显示，同时做多和做(zuò)空(kōng)的(de)对冲基金已将其周期性(xìng)股(gǔ)票与防御性股票(piào)的(de)比例降至(zhì)至少2012年以来的(de)最(zuì)低(dī)水平。对于只做(zuò)多的基(jī)金(jīn)经理来(lái)说，他们对周期性公司(这些公(gōng)司的命运取决(jué)于商业周(zhōu)期的起伏)的(de)相(xiāng)对敞(chǎng)口接近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主(zhǔ)动(dòng)投资领域的(de)悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿美(元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字měi)元的(de)市值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramania元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字n 为首(shǒu)的美国(guó)银行策略师表示，主动(dòng)选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相(xiāng)对防(fáng)御(yù)股的比例降至近10年低点

　　最近(jìn)对防(fáng)御股的偏好与去(qù)年不同(tóng)，当时对衰退的担(dān)忧蔓延(yán)，主动(dòng)型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立场表(biǎo)明(míng)，人们相信美(měi)联储有(yǒu)能力(lì)通过积极的抗通(tōng)胀行(xíng)动实现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证明，专(zhuān)业人士(shì)持续(xù)看空股(gǔ)市。在美国(guó)银行4月(yuè)份对基金经理的最新调查中，现金持有量保(bǎo)持在较高水平，相对于股票，债(zhài)券比2009年以(yǐ)来的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家。

　　值得注元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字意的是，选股者(zhě)的谨慎态度与基于图表信号配置资产的(de)计算(suàn)机驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市场(chǎng)波动(dòng)性下降，趋(qū)势(shì)追(zhuī)踪基金(jīn)和波动性目(mù)标基金等系(xì)统性资金管理(lǐ)公司近(jìn)几个月(yuè)增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的(de)投资者仓(cāng)位模型(xíng)最能说明这(zhè)种分歧立(lì)场。德意志银行(xíng)称，量化(huà)基金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞(chǎng)口已降(jiàng)至一年区间(jiān)的(de)底部(bù)。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹(dàn)的很大一部分归因于那些对(duì)价格不敏感的(de)量化投资者，他们(men)别(bié)无选择，只能在(zài)股(gǔ)价上涨(zhǎng)时买(mǎi)入股(gǔ)票。看空者还警(jǐng)告称(chēng)，持续数月的股市反(fǎn)弹(dàn)是不可持续(xù)的。由(yóu)于标普500指数几次(cì)突(tū)破4200点(diǎn)的尝试都以失败(bài)告终，缺乏(fá)动能可能(néng)会限制量(liàng)化基金的需(xū)求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可能会促(cù)使量化(huà)基(jī)金改(gǎi)变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和(hé)企业财报也(yě)提振股(gǔ)市。尽管(guǎn)各公司在本财报季(jì)的业绩超出预(yù)期，但(dàn)目前来(lái)看，这还不(bù)足以让美国(guó)企业重回增长轨(guǐ)道。就连美联(lián)储官员也预(yù)测(cè)今年晚(wǎn)些时(shí)候会出现“温和衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过(guò)早地为经济(jì)衰退(tuì)做准备(bèi)而采(cǎi)取(qǔ)防御措(cuò)施，最终可能(néng)会付(fù)出(chū)高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往(wǎng)在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异(yì)。直到真(zhēn)正的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始大(dà)放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它(tā)们的领先地(dì)位通(tōng)常会在(zài)下行周期结束(shù)前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学(xué)家预计，美(měi)国经济衰退(tuì)将从(cóng)第(dì)三季度开始。

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