今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉(xī)，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券商近期对(duì)于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维(wéi)度服(fú)务央(yāng)企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做(zuò)大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布(bù)基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了(le)解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品发(fā)行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基金首发(fā)的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司(sī)上报的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本(běn)市(shì)场的(de)热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于资本市场的(de)价值(zhí)发(fā)现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是(shì)资本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境(jìng)下的(de)资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国(guó)企较强的(de)“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司(sī)质量的提(tí)升(shēng)或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求(qiú)。在(zài)中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少(fēn)红或(huò)回购总额占总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超(chāo)过20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排？关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少strong>

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投(tóu)资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗(kàng)风险(xiǎn)的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较低关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价值重估这一(yī)投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮(lún)国企(qǐ)改革(gé)和(hé)中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。