财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并近(jìn)两个(gè)月后，与这次事件有关的一个(gè)重要问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网(wǎng)发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员会一(yī)致投票通(tōng)过了上(shàng)述(shù)决议。值得一提(tí)的是(shì)，瑞(ruì)信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的(de)清(qīng)单上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提出这(zhè)个问题(tí)的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该(gāi)与(yǔ)CDS合约所依据(jù)的参考债券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等地位(wèi)，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债(zhài)作为标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件(jiàn)中的排名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优(yōu)先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委员会(huì)没有(yǒu)对AT1债券是否(fǒ究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷怎么刷u)构成借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额(é)减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发了大量此类(lèi)债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为常见的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用(yòng)是在信贷(dài)事件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔的(de)金(jīn)额通常等(děng)于参考资产的(de)面值减去违约后(hòu)的(de)市场价值(zhí)。各个区域的信贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事(shì)件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团债务(wù)相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷DTCC的数(shù)据并未区分优(yōu)先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布(bù)了接手瑞信(xìn)的(de)最新评估。在本周二提交给美国(guó)SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出(chū)。不过(guò)这部分的损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意(yì)味着(zhe)收购资产(chǎn)的价格（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产的(de)实际(jì)价(jià)值(zhí)。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始(shǐ)评估瑞信的状况，并在今年2月得(dé)出“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成(chéng)后加入(rù)瑞(ruì)银集(jí)团的董(dǒng)事会，同时在“可预见(jiàn)的(de)未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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