今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获(huò)悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提(tí)升市场(chǎng)影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行(xíng)，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核(hé)权(quán)重。”上(shàng)述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也预(yù)计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场的热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也积极布(bù)局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还(hái)各(gè)申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报(bào)了(le)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的(de)各(gè)类因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是(shì)央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类(lèi)型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符(fú)合(hé)机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的(de)推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制(zhì)，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续(xù)做(zuò)市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企(qǐ)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机(jī)构的(de)对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和(hé)中国(guó)特(tè)色(sè)估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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