5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔持(chí)有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持(chí)有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了(le)好未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)士官生是什么意思，大学士官生是什么资产(chǎn)认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋(qū)于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的(de)留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安(ān)全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会公开资料(liào)显示(shì)，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为(wèi)客观数据信(xìn)息(xī)罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而(ér)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券(quàn)的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并士官生是什么意思，大学士官生是什么(bìng)不意味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能(néng)和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间(jiān)无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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