中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shà电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的ng)年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外(wài)机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券(qu电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的àn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募(mù)股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数(shù)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既(jì)带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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