衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一(yī)季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比(bǐ)初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季(jì)环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部(bù)发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴(bā)林(lín)的第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　小黄人名字分别叫什么“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确(què)性(xìng)。上述发言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执法部门，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看似四平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市(shì)波动(dòng)。而且(qiě)，美联(lián)储官员(yuán)同(tóng)他人(rén)的私下会面(miàn)时常(cháng)引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可(kě)能(néng)让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面(miàn)未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临(lín)较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下(xià)跌(diē)。而原油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会(huì)议的临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财报和股价(jià)表现或显示银行业(yè)危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利(lì)率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的(de)主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美(měi)联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且(qiě)由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经济(jì)衰退带(dài)来(lái)需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于(yú)需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期原小黄人名字分别叫什么油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油(yóu)价(jià)上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将是(shì)原油(yóu)市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油(yóu)的(de)下(xià)挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季(jì)的(de)临近(jìn)，本(běn)月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将(jiāng)对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到(dào)原油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于(yú)低硫燃料油。

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