财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社记者放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受从业(yè)内获悉(xī)，近期(qī)监管(guǎn)部(bù)门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，主要(yào)内容(róng)是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名(míng)义，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企(qǐ)新开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进行(xíng)调研会的(de)后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债成本(běn)，加强行业(yè)负(fù)债质量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人身险部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通险预定利(lì)率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期(qī)年(nián)金的责任准备金评估(gū)利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后(hòu)再(zài)动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对财联社记(jì)者表放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受(biǎo)示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固收类(lèi)资(zī)产配置面(miàn)临挑战。同时放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受，权(quán)益市场(chǎng)波动率较(jiào)大、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品(pǐn)类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范化解(jiě)利(lì)差(chà)损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队此(cǐ)前(qián)曾表示(shì)，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低(dī)负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性(xìng)负(fù)债成本(běn)压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的(de)预定利(lì)率调整为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负(fù)债成本(běn)、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资(zī)承(chéng)压(yā)，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险(xiǎn)公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏感的(de)低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在(zài)的利(lì)差损风(fēng)险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清单、下(xià)调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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