在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流入资(zī)金最(zuì)多(duō)的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区(qū)间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好(hǎo)趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和(hé)配套电网(wǎng)改造。要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出(chū)周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但(dàn)部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市(shì)场(chǎng)对题材(cái)的(de)追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注资金合力最强的(de)人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回(huí)落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势(shì)确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业(yè)。

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