钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕(rào)在(zài)键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过(guò)于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想(xiǎng)的题材搭配公(gōng)司(sī)释(shì)放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获(huò)了(le)短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对(duì)传艺科(kē)技高调跨界钠电赛(sài)道(dào)故事(shì)的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如(rú)何消(xiāo)化？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池(chí)能量密(mì)度较低(dī)，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗钠电(diàn)关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一(yī)代钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资(zī)子公司江苏(sū)智纬电子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师(shī)和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消(xiāo)息催涨股价(jià)的前车在(zài)前，传艺科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披(pī)露后录(lù)得大幅(fú)上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度(dù)摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息(xī)，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电池业(yè)务未来(lái)规划、技术水平(píng)等涉及(jí)公(gōng)司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关(guān)注(zhù)函(hán)回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵(zòng)有游资(zī)推(tuī)波助澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和(hé)2023年(nián)度(dù)定(dìng)增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能(néng)远不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设备和(hé)印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利(lì)并未同(tóng)步(bù)，上市当年公司归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到(dào)了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司(sī)货(huò)币(bì)资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的(de)资金投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及(jí)子公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行等组(zǔ)成(chéng)的(de)联合银团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿(yì)元，其(qí)中(z季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗hōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造(zào)二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿(yì)元(yuán)，除了(le)定(dìng)增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部(bù)分缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可(kě)实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快(kuài)上后产能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参(cān)数(shù)和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上(shàng)下，但宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动车(chē)领域实现装车(chē)应(yīng)用。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏(sū)新能源、德(dé)博新(xīn)能源签订(dìng)项目(mù)合作或战略合作协(xié)议外(wài)，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及(jí)电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送(sòng)样后(hòu)客户的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车品牌(pái)开(kāi)展送样和合(hé)作意向洽谈等工(gōng)作”等(děng)进(jìn)行回(huí)复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联(lián)新能源事(shì)业部钠电(diàn)池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠(nà)电池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的产能(néng)中可以(yǐ)实(shí)现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下(xià)来(lái)才会有较大(dà)比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信(xìn)，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为(wèi)“替(tì)代(dài)”而(ér)被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下(xià)行，4月(yuè)20日(rì)电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电(diàn)池商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳(yáng)明高近日就表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电(diàn)池的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供(gōng)应(yīng)安全，不太(tài)可(kě)能(néng)成(chéng)为主(zhǔ)流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离(lí)子电池(chí)的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠(nà)离子电池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高能量密(mì)度(dù)的也接近(jìn)三元523电池。目前(qián)电碳(tàn)价格下(xià)跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)20万(wàn)以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模(mó)量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理(lǐ)论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子电池的(de)成(chéng)本优(yōu)势(shì)就(jiù)依(yī)然存在，并(bìng)且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进一(yī)步打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离(lí)子(zi)电池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)有一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗技在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池(chí)商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是(shì)必(bì)然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发(fā)现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止募投计(jì)划(huà)可(kě)谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公司(sī)就(jiù)变(biàn)更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目的实(shí)施地(dì)点从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的实施地(dì)点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司(sī)重(zhòng)庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制(zhì)造(zào)二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的(de)后(hòu)果就(jiù)是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效益(yì)与预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方(fāng)案(àn)，年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制(zhì)电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达(dá)产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚远。

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