本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第(dì)2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北(běi)交(jiāo)所(suǒ)发展的首(shǒu)要因(yīn)素，不(bù)过随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金(jīn)不(bù)断涌入(rù)下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持(chí)续改善；同(tóng)时，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购(gòu)金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于(yú)北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低(dī)于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度较高(gāo)的同类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具有较(jiào)大估值提升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的(de)增强和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国始加速“回(huí)血(xuè)”，月内(nèi)产品均(jūn)获(huò)正收益(yì)，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续(xù)上(shàng)涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核(hé)心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观(guān)维(wéi)度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体(tǐ)走势有望(wàng)持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩表现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利(lì)润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值(zhí)偏(piān)低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估(gū)，不过正是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约(yuē)其(qí)发展的依(yī)然是(shì)市(shì)场本(běn)身较差(chà)的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值(zhí)表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继(jì)续降低投资(zī)者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市(shì)场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当(dāng)前(qián)的位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续表现充满信心(xīn)，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水平对(duì)于具(jù)备专精(jīng)特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从(cóng)政策(cè)来(lái)看(kàn)，去年(nián)四季度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股票做(zuò)市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业(yè)务指(zhǐ)引》，下(xià)调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了(le)呵(hē)护的力度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给增加(jiā)对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特新企业的难(nán)度是相对(duì)降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还不够多(duō)，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明(míng)显低估。随(suí)着宏观经(jīng)济触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会(huì)越来越(yuè)多。日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革的不(bù)断推(tuī)进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升逐日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季(jì)度的公募基(jī)金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新(xīn)次(cì)新股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个被低(dī)估(gū)标的，未来(lái)随着(zhe)北交所改(gǎi)革的(de)不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提(tí)升(shēng)，北交所流动性(xìng)随(suí)之改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低估值的公(gōng)司获得(dé)重估可(kě)能性较(jiào)大。

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