金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内期(qī)货市场(chǎng)早盘(pán)收(shōu)盘(pán)，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生音域划分从低到高，人声音域划分(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估(gū)值合(hé)适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的(de)原因在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累(lèi)库和订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几(jǐ)周(zhōu)现货也基本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能的(de)向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点(diǎn)可能会构成反弹的驱动。而(ér)目前来看，投(tóu)产的(de)变(biàn)数预计不(bù)大；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存(cún)在缺(quē)货迹象，基差(chà)表(biǎo)现同(tóng)样偏(piān)弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动(dòng)依旧是等待(dài)检修(xiū)的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期确难(nán)见得。策略上，SA现货存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等待检修兑现(xiàn)，可选(xuǎn音域划分从低到高，人声音域划分)择9-1正套的方(fāng)式入(rù)场(chǎng)，等待驱(qū)动。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看(kàn)，玻璃的表现环比和(hé)同比(bǐ)上都(dōu)是相当出类拔(bá)萃，日均(jūn)水平持(chí)平去年8月份和2021年旺季的(de)水平(píng)，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的(de)表现并不匹(pǐ)配。同时，我们观察到(dào)下(xià)游(yóu)原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下(xià)游存在压缩原片库(kù)存的可能(néng)性。但(dàn)是从近期的现(xiàn)货反馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃(lí)厂继续(xù)上调现(xiàn)货价(jià)格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因此近(jìn)月确实(shí)难以出现回撤，总体(tǐ)还是正(zhèng)套(tào)思路。

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