5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见(jiàn)出(chū)现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的(de)投(tóu)资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退(tuì)性的(de)，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经济下(xià)行(xíng)动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌>

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