财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前(qián一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更(一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际(jì)上从去(qù)年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁(níng)德(dé)时代的(de)库存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)，行业(yè)要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完全(quán)梳理，这些(xiē)业内(nèi)人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料(liào)价(jià)格也(yě)出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解(jiě)，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂(zàn)停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市(shì)场预(yù)期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企业持(chí)续推(tuī)进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的(de)价格以及(jí)供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低(dī)水平(pí一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心ng)。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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