自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的(de)目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码jìng)流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机(jī)等科创板的(de)核(hé)心权重行业持(chí)续获(huò)得(dé)资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源板块(kuài)的(de)增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一(yī)季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他(tā)宽(kuān)基指数(shù)仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利(lì)估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对(duì)未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的(de)表现，经过了三年(nián)的(de)估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基(jī)金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最(zuì)近(jìn)一段(duàn)时间(jiān)，半导体(tǐ)行业(yè)风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列(liè)入出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格(gé)持续(xù)下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进(jìn)入(rù)供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库(kù)存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回(huí)顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业(yè)龙头营收数(shù)据(jù)，营(yíng)收(shōu)增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段(duàn)，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国(guó)际局势以及(jí)通胀带来的(de)负地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度(dù)及二季(jì)度(dù)以后(hòu)触(chù)底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一(yī)步压(yā)缩产业(yè)链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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