今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又(yòu)一(yī)次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警(jǐng)告(gào)称，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分(fēn)时期(qī)都处(chù)于财政赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多(duō)数总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)都高(gāo)于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债务在(zài)近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模(mó)更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美(měi)国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了(le)减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就(jiù)因此不断攀(pān)升，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上(shàng)限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议(yì)员提出的反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第二自(zì)由(yóu)债券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的(de)规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第二(èr)次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)，美国(guó)国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)总额的(de)限制。随后，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美(měi)国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定的举债(zhài)的(de)最(zuì)高额度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务(wù)上(shàng)限会对美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能随心所以的(de)举债，但(dàn)从理论上来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其(qí)美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握美元霸权(quán)的超(chāo)级(jí)大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债(zhài)权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美(měi)国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人(rén)的一种信(xìn)用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和(hé)日(rì)本是美(měi)国债券(quàn)的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上调的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国(guó)政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党分别占据两院多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上(shàng)限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认(rèn)为应无(wú)条件提高债(zhài)务上(shàng)限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取得(dé)突(tū)破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经(jīng)计(jì)划于(yú)本周三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十(shí)多(duō)年前，美(měi)国(guó)也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严(yán)峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰(shuāi)退中复(fù)苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让复苏(sū)持续的(de)时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻版：美(měi)国(guó)国会面临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美国(guó)经(jīng)济也正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕(p八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇à)也(yě)将再次重演(yǎn)。

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