今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行(xíng)导向转为保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大(dà)，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参(cān)与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大(dà)战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上(shàng)报(bào)的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富(fù)、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉(j苏州是几线城市呢iā)实(shí)、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士表示，建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对苏州是几线城市呢(duì)企业估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发(fā)占比(bǐ)逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的(de)经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副(fù)总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估(gū)。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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