在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示(shì)后有(yǒu)所(suǒ)降温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指(zhǐ合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表)数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市(shì)场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的(de)前面(miàn)，这(zhè)个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二(èr)是随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革(gé)下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列(liè)。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流(liú)入资(zī)金(jīn)最(zuì)多(duō)的(de)是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生(shēng)互联(lián)网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数(shù)的回调(diào)，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报(bào)显(xiǎn)示成分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议(yì)提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建设和(hé)配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表出(chū)现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体(tǐ)量的(de)资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块的(de)投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会，当前(qián)市场对(duì)题(tí)材的追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能(néng)与央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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