然而，美(měi)联储会后声明表(biǎo)示，委员会将(jiāng)密切关注未来发布的信息，并评估其(qí)对货币政策的(de)影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美(měi)联储焦(jiāo)点(diǎn)仍在双重使命上。这意味着美联储是否结束加(jiā)息需(xū)要看到通胀明显回落(luò)。至(zhì)于是否要(yào)开始降息，需要看(kàn)到(dào)就业市场出现明显恶化。从历史(shǐ)经验来看(kàn)，美(měi)联储加息看(kàn)通(tōng)胀，降息看(kàn)就业(yè)。

　　徽商(shāng)期货贵金属分(fēn)析师从(cóng)姗姗告诉(sù)记(jì)者，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)风(fēng)波持续(xù)发(fā)酵、经(jīng)济走弱预期升温叠加市场(chǎng)预期美联储年内或将(jiāng)降(jiàng)息，贵金属振荡(dàng)偏强运(yùn)行(xíng)。美国就业数据超预期，美债(zhài)收益(yì)率、美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)走高，贵金属短线大幅下挫。这份(fèn)超预(yù)期的(de)非(fēi)农报(bào)告，这让美联储陷入困(kùn)境(jìng)，美(měi)联储希(xī)望暂停加(jiā)息，甚至可能很(hěn)快就需要降息，但就业市场并不配合(hé)，美国就业市场依然(rán)强劲，美联储可能在长时间(jiān)内维持(chí)高利率(lǜ)。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告诉记者(zhě)，4月美国(guó)非农就业数据和时薪增速全面超预期，表明美国当(dāng)前劳动力(lì)市场仍十分强劲，美联储控通(tōng)胀压力加大，这也就意味着美联储可能会在较长时间内(nèi)维持高(gāo)利率环境，且6月再次加息的预(yù)期开始回升。

　　“美(měi)国非农(nóng)数据强于预期或(huò)在(zài)短(duǎn)期(qī)提(tí)振美元(yuán)指数(shù)和(hé)美债收(shōu)益率(lǜ)，从而打压贵金属的涨势，但(dàn)中期(qī)看，美联(lián)储5月会议(yì)加息25BP后暗示停止(zhǐ)加息，货币政(zhèng)策进(jìn)入(rù)新阶段，市场将加大对下(xià)半(bàn)年降息(xī)的(de)博弈，贵金属将(jiāng)获得提振而走强，使均值平台不断上(shàng)移(yí)。”广发期货贵金属(shǔ)研究员叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后(hòu)的表现来看(kàn)，尽(jǐn)管此后(hòu)美国经(jīng)济仍市场偏强(qiáng)运行一(yī)段时间，失业率(lǜ)继续走低，但美(měi)联储并未再次加息，而(ér)贵(guì)金属则在美债(zhài)收益率持续下(xià)行的情况下，呈现振荡走(zǒu)强的趋势。但当(dāng)前情况不同的是，通胀率(lǜ)相对更高，而黄金价格对降息(xī)并未提前预期(qī)更多。

　　虽(suī)然目前距离降息仍(réng)有时间，美联储表示美(měi)国(guó)银行系(xì)统仍健康并有弹性，但高利率环境下美国银行系(xì)统风(fēng)险并未解(jiě)除(chú)，在第(dì)一共和银(yín)行宣布被接管收购后(hòu)，因银行业长期存在的弱点，又有多家区(qū)域性银行出现股价暴跌。存款仍在(zài)持续流出使(shǐ)银行(xíng)融资成(chéng)本正在(zài)攀(pān)升，信(xìn)贷(dài)收紧将不断向(xiàng)实体(tǐ)经济蔓延，美(měi)国2023年一季(jì)度(dù)实际GDP年化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，不(bù)仅(jǐn)比去(qù)年(nián)四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远(yuǎn)不及(jí)预期的1.9％，具体(tǐ)看(kàn)企业投资和库存对(duì)GDP拉(lā)动转(zhuǎn)负，但消(xiāo)费的拉(lā)动(dòng)上升反映出一定的韧性。未(wèi)来(lái)随着经济下(xià)行压力不断上(shàng)升，市(shì)场预期下半年美国GDP将出(chū)现负(fù)增长。“总体上在风险和衰退的共同影响下，美债(zhài)收益率和美元指数将(jiāng)持续(xù)承压(yā)，避险(xiǎn)需求提振下，贵金属(shǔ)价格有(yǒu)望再创历史新高，长(zhǎng)线可维持(chí)逢低买入配(pèi)置(zhì)思路，短线(xiàn)则可买(mǎi)入黄金和白银虚值看(kàn)涨期权把握(wò)突破行情。”叶(yè)倩宁(níng)说。

　　程小勇介绍说，从(cóng)黄金的供需(xū)数据来(lái)看，黄(huáng)金的需求实际上是明显下(xià)降的。世界黄金协会公布(bù)的数据显示，今(jīn)年第一季度(dù)剔除场外交易的全(quán)球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消(xiāo)费(fèi)者需求较高(gāo)，但(dàn)其余投资者购买(mǎi)量的减(jiǎn)少抵消(xiāo)了这一增长。其(qí)中对(duì)黄(huáng)金(jīn)价(jià)格(gé)其关(guān)键作(zuò)用(yòng)的黄金投资(zī)需(xū)在一季度同比下降50％左右，较去年四(sì)季度有所增长，大约为273.74吨，去年(nián)同期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条和硬(yìng)币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年(nián)同期的287.74吨，但低于去(qù)年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需求下降28.67吨，去(qù)年(nián)同期高(gāo)达270.67吨。白银方面(miàn)，由(yóu)于美(měi)国经济指标耐(nài)用(yòng)品订单等(děng)指标走弱，商品(pǐn)属(shǔ)性更强的白银因需求受经济(jì)下行拖累而(ér)涨幅受限(xiàn)。因此，金银(yín)比(bǐ)价(jià)大(dà)概率继续攀(pān)升。世界(jiè)白(bái)银协会预(yù)计2023年白(bái)银实物消费较(jiào)2022年下(xià)降16％。

　　之前美(měi)联储加息25个基点(diǎn)在议息前(qián)已经(jīng)被充分(fēn)计提(tí)，议息前(qián)的(de)谨(jǐn)慎转变为议息(xī)后的乐观，因(yīn)此(cǐ)黄金(jīn)市场一度表现为(wèi)极为乐(lè)观，伦敦现货黄(huáng)金甚至创出了历史(shǐ)新高(gāo)。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且(qiě)银行(xíng)业风(fēng)险仍在蔓(màn)延，避险情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)贵金属价格。此外，随着经济(jì)走弱预期升温(wēn)，预(yù)计美联储(chǔ)下半年大(dà)概(gài)率(lǜ)暂停(tíng)加息并将进入降息周(zhōu)期，实际(jì)利率或将继续下行(xíng)，贵金属中(zhōng)长(zhǎng)期仍具有(yǒu)较高配(pèi)置价值。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则(zé)认(rèn)为，对于黄金而言，市场(chǎng)寄希望于美(měi)联储最(zuì)后一次加息落(luò)地然后转(zhuǎn)降(jiàng)息预期，从而刺激价格继续高(gāo)走，从这个角度考虑黄金确实存在恢复上行(xíng)趋势的可能性。但当前美通胀(zhàng)仍在高(gāo)位，美(měi)联(lián)储货(huò)币紧缩动作并没(méi)有结束，官员们的(de)讲话仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能会维(wéi)系较长一(yī)段时间，且高(gāo)利率环境到底会对经(jīng)济和(hé)金(jīn)融(róng)市场产生怎(zěn)样的影响也未可知，因(yīn)此(cǐ)在当前看多观点出奇一致，且海外看多(duō)头(tóu)寸比较拥挤的情(qíng)况下，对待金价节(jié)节(jié)攀高的观点谨(jǐn)慎为上。

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