5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是(shì)国(guó)内管理超(chāo)千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连(lián)续一里地等于多少米，一里地等于多少米千米三个季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季(jì)度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行(xín一里地等于多少米，一里地等于多少米千米g)业(yè)龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依(yī)然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电商业务(wù)等(děng)新业务成为新(xīn)的(de)增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在(zài)过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可(kě)能还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但(dàn)斌更(gèng)是罕见(jiàn)的(de)在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之(zhī)风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是(shì)绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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