金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实(shí)体经济发(fā)放的(de)人(rén)民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实(shí)体经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百宝马和特斯拉哪个档次高分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式(shì)增(zēng)长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落(luò)可能是因(yīn)为(wèi)一季度透支(zhī)了部(bù)分银行信贷额度(dù)和企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减少的(de)问题(tí)，中信证券认为(wèi)是季宝马和特斯拉哪个档次高节(jié)性波(bō)动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民(mín)端出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款(ku宝马和特斯拉哪个档次高ǎn)的(de)减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民(mín)加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存(cún)款的去(qù)向问(wèn)题，申(shēn)万(wàn)宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外(wài)资(zī)产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷(dài)结(jié)构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结(jié)构(gòu)特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然不(bù)足的(de)情(qíng)况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端(duān)新增信(xìn)贷(dài)量会持续维持在(zài)低位。

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