金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)秩序，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的(de)境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基(jī)金运(yùn)用(yòng)人民币(bì)投资银行间(jiān)市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间债券(quàn)市(shì)场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将(jiāng)是否(fǒu)签(qiān)署协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易(yì)商协会(huì)正在(zài)研(yán)究制定(dìng)“互(hù)换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的(de)投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的(de)对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入其(qí)他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)，受认(rèn)可(kě)的(de)境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达(dá)成的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)的(de)集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对(duì)于(yú)未(wèi)纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定(dìng)的(de)处(chù)置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币(bì)基本存款账户和人民(mín)币(bì)“互(hù)换(huàn)通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的(de)本息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名(míng)义于(yú)境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算(suàn)的(de)交易(yì)或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券市场的(de)情况，初期全市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通(t商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级ōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确(què)跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业务(wù)相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人(rén)民币(bì)购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融(róng)机构进入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完(wán)善人民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)境外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确(què)保与其相关的(de)境(jìng)外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑(duì)换是基(jī)于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的(de)境外投资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是(shì)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基(jī)础设施调取与境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将(jiāng)制订配套(tào)的业务规则等(děng)文(wén)件并(bìng)对外(wài)发(fā)布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风(fēn商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级g)险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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