射(shè)频芯片领(lǐng)域(yù)面临变局，下游(yóu)市(shì)场增速放缓叠加进入竞争红(hóng)海，海外巨头(tóu)已开始寻求业(yè)务转(zhuǎn)型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智微正式在科创板上(shàng)市(shì)。公司股价(jià)开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微(wēi)报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总市(shì)值(zhí)为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智(zhì)微在一级市(shì)场受到资本(běn)热捧。据公司上市文件，慧智(zhì)微于2018年末开始进入融资快(kuài)车道，先(xiān)后引入了(le)华兴资本、元(yuán)禾(hé)璞华、大基(jī)金二(èr)期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光(guāng)速中国以及金沙江创(chuàng)投等(děng)一系列外部机构股(gǔ)东。截至上市(shì)前，大基金二期、广发(fā)信德以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗　值得(dé)一提(tí)的是，与慧智微(wēi)产品结构(gòu)相似的唯捷创芯，上市首日也走出了(le)破发的(de)行情，该公司股价于去年下(xià)半年触底回(huí)升，但(dàn)截至(zhì)今(jīn)日收盘(pán)股价仍略低于发行价。

　　二(èr)级市场(chǎng)遇冷背(bèi)后，是(shì)射频领域(yù)正面临变局。目前，正(zhèng)射(shè)频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智(zhì)能(néng)手机增速放缓以及(jí)5G普及潜(qián)力有(yǒu)限等因素影响，预计到2028年射频(pín)前端市场年复合增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片巨头，近年(nián)来(lái)也在响应市(shì)场变化谋求射频芯(xīn)片(piàn)业务(wù)以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注(zhù)意到，当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技(jì)、康希通信(xìn)等公司(sī)正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知(zhī)名(míng)资方(fāng)

　　公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，慧智微(wēi)成立(lì)于2011年，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售，下游应用领(lǐng)域主要包括智(zhì)能(néng)手机以(yǐ)及(jí)物联网，客户包括(kuò)三(sān)星、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰科技等(děng)移动终端设(shè)备ODM厂商，以(yǐ)及(jí)移远通信等无线通信模组厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司(sī)当前(qián)仍处于亏损状态(tài)，净亏(kuī)损额(é)分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿(yì)元以及3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损持(chí)续(xù)的(de)原因，慧(huì)智微在招股文件(jiàn)中称，是(shì)由于持续(xù)进行高额研(yán)发投(tóu)入；下游客户集中且具(jù)有产品验(yàn)证周期，尚未形(xíng)成规模效应(yīng)；市场竞争激烈，叠加下游去(qù)库存周(zhōu)期影响，公司产品(pǐn)毛利空(kōng)间(jiān)受(shòu)挤压。

　　研发投入(rù)方面，近(jìn)三(sān)年的总额分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综(zōng)合毛利(lì)率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(t一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗óng)行业头部卓(zhuó)胜微(wēi)50％左右(yòu)的(de)毛利(lì)率水平，也不及和慧智微产品(pǐn)结构更接近(jìn)的唯(wéi)捷(jié)创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身造血能力不足，但仍要抓紧扩(kuò)大规模(mó)的情况下，慧(huì)智微(wēi)开启了对外(wài)融资之路。公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，公(gōng)司于2018年末开始进入融(róng)资快车道(dào)，尤其(qí)是冲刺(cì)IPO前的(de)2021年，其在一年内完(wán)成了三轮融资(zī)，众(zhòng)多知名资方，包括大基金二期、元禾(hé)璞(pú)华、红杉中国(guó)、IDG等(děng)也是在这(zhè)一(yī)阶段对慧智微进(jìn)入了慧智微的(de)股(gǔ)东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙江(jiāng)创(chuàng)投为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持(chí)股比(bǐ)例分(fēn)别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数(shù)据显示，从(cóng)当前的股价情(qíng)况看，大基金二(èr)期(qī)在投资慧智微的近两年时间里，实现(xiàn)了近(jìn)2.5倍的账(zhàng)面回报，而较(jiào)大基金二期晚3个(gè)月进(jìn)入、并在(zài)后(hòu)一轮持(chí)续加注的红杉中国(guó)，平均持股成本增(zēng)至13.78元/股，当(dāng)前实(shí)现(xiàn)账(zhàng)面回(huí)报1.38倍(bèi)。

　　▌射频(pín)芯(xīn)片领域面(miàn)临(lín)变局

　　慧智微招股(gǔ)书显(xiǎn)示，公(gōng)司目前有超过接近67％的收(shōu)入(rù)来自于手机(jī)领域。当前，智(zhì)能(néng)手机出货量的大幅下降，已(yǐ)经对慧智微的业绩造(zào)成了(le)冲击(jī)，而市场对(duì)智能(néng)手机未来增速持续(xù)放缓的预(yù)期，也(yě)让资本市场对(duì)包(bāo)括慧(huì)智微在内的射频芯片厂商做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年(nián)射频前端的市场为190亿美元以上，2022年(nián)由于手(shǒu)机市场的下(xià)滑，射(shè)频前端市场规模与2021年的市场相差无几。而(ér)接下来，由于智能(néng)手(shǒu)机的温和增长以及5G普及(jí)的(de)潜(qián)力有限，预计(jì)到2028年射频前端的市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％，将达(dá)到(dào)269亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　与(yǔ)慧智微(wēi)有着相似产品(pǐn)结构(gòu)，同样在(zài)IPO前获豪华(huá)股东突击入股的射频龙头唯捷(jié)创芯，在去年4月科创板(bǎn)上(shàng)市时(shí)，也(yě)遭遇了破发(fā)的行情，上(shàng)市(shì)首日跌36％。尽管在去年10月跌(diē)至30元每股的价格(gé)后止跌回升(shēng)，但(dàn)截至今日收(shōu)盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几(jǐ)年(nián)，全球(qiú)多家射频芯片领域的巨头(tóu)厂(chǎng)商都在谋求转型(xíng)，拓展射频以外的(de)业务领域。以Qorvo为例(lì一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)，除了原有的射频芯(xīn)片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车(chē)、物联网、电源等领域。

　　国内方(fāng)面，射(shè)频领域正呈现出一片红(hóng)海(hǎi)的竞争格局，由于(yú)入局者众，且产品仍集中(zhōng)在中低(dī)端市场，各射频芯片(piàn)厂商(shāng)只能(néng)再卷价(jià)格(gé)，进一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三(sān)伍微电(diàn)子(zi)创始(shǐ)人钟林此前曾表示，国产射频前端芯片杀(shā)价已经无底线，而预(yù)计未来每个(gè)射(shè)频细分赛(sài)道还会有更多竞争者进(jìn)入(rù)，往(wǎng)后三年射频(pín)芯(xīn)片厂商将面临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一(yī)级市场对射频(pín)芯片厂商的关注亦(yì)有所下(xià)降(jiàng)，截(jié)至目前，今(jīn)年共有9家射频芯片厂商宣(xuān)布完成融资，而(ér)在2021年上半年，这个(gè)数据是近50家(jiā)，且投资机(jī)构涵盖了投资机构(gòu)涵盖(gài)了中金资本、红杉资本(běn)中(zhōng)国(guó)、小米长江产业基金、深创(chuàng)投等知名(míng)机构。

　　当(dāng)前，射频领(lǐng)域(yù)仍有飞(fēi)骧科(kē)技、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示(shì)，本次IPO募得资(zī)金(jīn)将用于(yú)芯片测设中心建(jiàn)设(shè)、总部(bù)基地及上(shàng)海(hǎi)和广州研(yán)发中(zhōng)心建设以及补充流动资金(jīn)。具体(tǐ)战(zhàn)略规划方面，其表示将(jiāng)巩固在(zài)5G射频前端领域取得的市场地位(wèi)，增加头部客户的市(shì)场(chǎng)份额；技术(shù)上跟进射(shè)频前端技术迭代(dài)，优化可(kě)重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段(duàn)的(de)应用；产品上加大对上(shàng)游滤波(bō)器、多工器的产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗