国内“五(wǔ)一”假期来了，但海外市场风险依旧不容忽视。在美国(guó)多项(xiàng)重要经济数据(jù)出炉后(hòu)，美联储也(yě)将召开5月议息会议，市场普遍预(yù)期将继续加息25BP。在利好利空消息交织下，节后市(shì)场走势将如何演(yǎn)绎？

　　美国(guó)第一共(gòng)和银行股价(jià)已累(lèi)计下跌90％以上

　　截(jié)至周五收盘，美国第一共(gòng)和银(yín)行的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一度(dù)腰斩，且多次(cì)触发(fā)停(tíng)牌，原因是(shì)达成救助协(xié)议以维(wéi)持该银(yín)行(xíng)运营(yíng)的希望在变得渺茫。该股今年(nián)已(yǐ)下跌90％以上。消息人(rén)士称，该银行很有(yǒu)可能会被美国联邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒(méi)报道，自(zì)美国(guó)第一共和银行(xíng)公(gōng)布其第一季(jì)度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来的两天内(n38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少èi)下跌超过60％，创下历(lì)史(shǐ)新低。目前包括(kuò)来自美国联邦储蓄保险公司、财政部和美(měi)联储的官员正在(zài)与其他银行(xíng)进(jìn)行协调会议，为第一共(gòng)和银行制定救助(zhù)计划(huà)。

　　美联储反省(shěng)硅谷银行(xíng)倒闭，寻求大范围加强(qiáng)银行规管

　　在当地时间4月28日(rì)公布的内(nèi)部审查报告中(zhōng)，美(měi)联储承认，对于上月硅谷银行的(de)倒(dào)闭案，美(měi)联储(chǔ)难辞其咎(jiù)，倒闭既源(yuán)于该行自身38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少风险管理薄弱(ruò)，也和美联储的审查督导(dǎo)行动拖沓(dá)有关。

　　美联(lián)储(chǔ)认为，银行业审查员未能(néng)采取有力(lì)行(xíng)动解决硅谷银行越(yuè)来越多的问题(tí)。美联储负责(zé)金(jīn)融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员(yuán)未(wèi)能(néng)充分认识到，随着硅谷银(yín)行的(de)规模扩大、复杂性增加，该行变得有(yǒu)多么(me)不堪一击。他们的确发现了风险，却(què)没(méi)有采取足(zú)够(gòu)的措施(shī)，保(bǎo)证该(gāi)行足(zú)够迅速地解决问题。

　　报告中，巴(bā)尔(ěr)总结硅谷(gǔ)银行倒闭有四(sì)大成因，其中三点都(dōu)和美联(lián)储监(jiān)管不力有(yǒu)关(guān)。他(tā)说(shuō)，美联储监管者的错误(wù)部分源(yuán)于(yú)，特朗普执政时的(de)金(jīn)融业改(gǎi)革普遍放松(sōng)了对中等银行的(de)规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美联储的文(wén)化转变似(shì)乎导致联(lián)储的监(jiān)管变得(dé)更宽(kuān)松。这些(xiē)变化体现在(zài)降低标准、增(zēng)加复杂性，以及(jí)监(jiān)管方(fāng)式不够自(zì)信果断，它们阻碍了(le)有效(xiào)的(de)监管。

　　美联储认为(wèi)，其银行业审查员(yuán)已经确定了硅谷(gǔ)银(yín)行存在导致其倒(dào)闭的一大问题(tí)——利率相关风(fēng)险(xiǎn)，但美(měi)联(lián)储自(zì)身的流(liú)程(chéng)“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取行动以前累积过(guò)多的证据。

　　美联储的数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)倒闭(bì)时，硅谷银行收到(dào)31项监(jiān)管机(jī)构的(de)公开审(shěn)查报告(gào)或(huò)警(jǐng)告，数(shù)量(liàng)是其他银行(xíng)的(de)三倍。报告称，随着(zhe)硅(guī)谷银行壮(zhuàng)大(dà)，近些年美联储(chǔ)忽视了范(fàn)围更(gèng)广的(de)问题，比如该行多年来一(yī)直突破内部风险限制(zhì)，其(qí)采用的流动(dòng)性(xìng)指标却显(xiǎn)示，存款基础稳定，其利(lì)率相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)还(hái)被评为(wèi)令人满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储将重新审查(chá)，适用于资产超过千亿美元银行的一系列规定，包括压力测试和流动(dòng)性要求，将重新评估，怎样(yàng)监督和(hé)监管一家(jiā)银行对利率流动性风险的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行倒闭表明，需要对范围更广泛的银行强化适(shì)用的(de)标准，联储应考(kǎo)虑，让更大范(fàn)围(wéi)的银行(xíng)适用标准和的流(liú)动性(xìng)规定。他呼吁，重新评估(gū)，对于超过(guò)25万美元(yuán)联邦保险上限的银行存款(kuǎn)，监管方的处理方(fāng)。

　　巴尔(ěr)认为，美联(lián)储应(yīng)要(yào)求更广泛的银行(xíng)考虑到可出售证券的未实现损益，以便(biàn)让(ràng)银行的资本(běn)要求更好地(dì)匹配其财(cái)务状况和风险(xiǎn)。他(tā)暗(àn)示，对(duì)资本(běn)规(guī)划和风险管理不足(zú)的公司，美(měi)联储可能增加资本或流(liú)动性的要求，或(huò)者限(xiàn)制股(gǔ)票(piào)回购、股息支付或(huò)高(gāo)管薪酬。

　　美(měi)总统拜(bài)登批准内华达州和佛(fú)罗里达(dá)州重大灾难(nán)声明(míng)

　　据央视新闻消息，根据(jù)美国白宫当地时间4月(yuè)28日的声明，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)批准内华达(dá)州重大灾难(nán)声明，他下令为3月(yuè)8日至(zhì)3月19日(rì)期间受(shòu)冬季风暴(bào)影响的地区提供联邦援(yuán)助(zhù)。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚批(pī)准佛罗里达州重大灾(zāi)难声明，他(tā)下(xià)令为4月(yuè)12日(rì)至4月14日期间受严重风暴影(yǐng)响(xiǎng)的地区提供联邦援助(zhù)。

　　联(lián)邦援助(zhù)资金可在成本分(fēn)担的基础上提供(gōng)给州政府和符(fú)合条件的(de)地方政府以及某些私(sī)人(rén)非营利(lì)组(zǔ)织，用于受(shòu)灾害影响地区的应急和(hé)修(xiū)复(fù)工(gōng)作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰(lán)农产品相关事(shì)宜达成原则性协议

　　据(jù)央视新闻消息(xī)，当地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯(sī)基斯对外宣布，欧委会已(yǐ)与保加利亚、匈(xiōng)牙(yá)利、波(bō)兰、罗(luó)马尼亚和(hé)斯洛伐克就乌克兰农产品(pǐn)相关事宜(yí)达成原则性协(xié)议。

　　东(dōng)布罗(luó)夫斯(sī)基斯表示，欧盟(méng)已采取行动解决欧(ōu)盟成员(yuán)国(guó)和乌克兰农(nóng)民(mín)的(de)担忧。具体(tǐ)措施包括(kuò)推动波兰(lán)、斯洛(luò)伐克、保加利亚(yà)等国撤回针(zhēn)对(duì)乌农(nóng)产品的单边措(cuò)施。从欧(ōu)盟层面对小(xiǎo)麦、玉(yù)米、油菜籽、葵(kuí)花籽(zǐ)等4种农(nóng)产品(pǐn)实施保(bǎo)障措施。为(wèi)5个受(shòu)影响的成(chéng)员国农民提供1亿欧元的一揽子支持。此外，欧盟(méng)将继续推进包括(kuò)葵花籽油等(děng)产品的倾(qīng)销调查。欧盟将进(jìn)一步确保乌克兰农产品通(tōng)过(guò)欧盟通道出口到其他国(guó)家。

　　美国滞(zhì)胀困境：经济继续放(fàng)缓(huǎn)，通胀依旧高企

　　4月28日(rì)，美国(guó)商务部最新公布(bù)的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与(yǔ)市场预(yù)期及前值(zhí)持平(píng)。

　　据悉，剔除食(shí)品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数是美联(lián)储青(qīng)睐的通胀指标(biāo)之一。此(cǐ)次公(gōng)布(bù)的数据再(zài)度印(yìn)证了美国通胀的居高(gāo)不下，这加大了美联(lián)储5月再次加息的(de)可能(néng)性。报告(gào)公布后，美国(guó)短期(qī)利率(lǜ)期(qī)货小幅(fú)下(xià)跌，反映(yìng)出5月份加息25BP的可(kě)能性(xìng)约为90％。

　　就(jiù)在此前一(yī)天(tiān)，美国商务部公布的一季(jì)度美国宏(hóng)观经济数据显示，美(měi)国(guó)一(yī)季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不及市场预期(qī)的(de)2％，且增速较前值2.6％显著放缓(huǎn)。而(ér)同日公布的一季度核心PCE物(wù)价指数年化环(huán)比初值升至4.9％，超出市场预期(qī)的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金属分析师(shī)张晨向期货日(rì)报记者(zhě)表示，上述数据显示出美(měi)国经济放缓(huǎn)但(dàn)通(tōng)胀水平(píng)依(yī)旧(jiù)高企的滞(zhì)胀特征。不过，从(cóng)美国GDP折(zhé)年数同比数据来看，他(tā)认为(wèi)一(yī)季(jì)度1.6％的增速较去(qù)年四季(jì)度0.9％的增速出现明显回暖，显示出美国经(jīn38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少g)济虽有(yǒu)放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放(fàng)缓，坐实了市(shì)场对于(yú)美国经济衰(shuāi)退(tuì)的忧(yōu)虑，再加上目前欧(ōu)美银(yín)行信用危机的尾部效应持续存在，金融不稳定叠加经济景气下滑，一定程(chéng)度上削(xuē)弱了美(měi)联储货币政策的紧缩预(yù)期(qī)，同(tóng)时增加(jiā)了(le)下半年(nián)美联储降息的预期(qī)。”中信建投(tóu)期货宏观贵金属分析师罗(luó)亮认为(wèi)。

　　不过，他(tā)也表示，由于反(fǎn)映(yìng)核(hé)心(xīn)个(gè)人(rén)消费支出在(zài)内的一季度PCE通(tōng)胀数据持(chí)续(xù)上(shàng)升，再加上周五(wǔ)晚间公(gōng)布的3月核(hé)心PCE数据(jù)也偏强，因此美(měi)联(lián)储5月份加息(xī)基本不存在悬(xuán)念，此(cǐ)次GDP数据(jù)更多影响的是年中(zhōng)美联(lián)储的政策变化。

　　5月(yuè)加息(xī)或“板上钉钉”，此次(cì)会议还需关注(zhù)什(shén)么？

　　金瑞期货宏观贵金属分(fēn)析师吴梓杰(jié)认为(wèi)，当前美(měi)联储货币政策面临抑制通胀以及宏观审(shěn)慎两难(nán)的抉择。随着此前银行业危机的爆(bào)发以及一季度(dù)经济的回落(luò)，美国(guó)当(dāng)前(qián)经济的脆弱性以及下行压力已经(jīng)持续增(zēng)加，但是一(yī)季度(dù)核心(xīn)PCE同样大幅超过预(yù)期(qī)，显示出核心(xīn)通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意(yì)味着(zhe)进行政(zhèng)策(cè)选择时(shí)不得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预(yù)计，美联储5月(yuè)大概率将会保(bǎo)持加息(xī)25BP的(de)节奏，但(dàn)在(zài)记(jì)者会上鲍威尔表态或将更加注重(zhòng)安(ān)抚(fǔ)市场情绪，强调对(duì)宏(hóng)观风(fēng)险的把控(kòng)，且对未来加息的态(tài)度(dù)或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨(chén)认为，目前市场已经对美(měi)联储5月(yuè)加息25BP作出了充(chōng)分的计价。鉴于此次会(huì)议并(bìng)无最新点阵图和经济展望公布，因此会议重点(diǎn)在(zài)于(yú)利率决议声明及(jí)鲍威尔的会后发言两方面。其中，在决议声明方面，可(kě)重点观察措辞调整(zhěng)变化情况，特别是能否出(chū)现“停止(zhǐ)加息”相关暗示。而在(zài)会后的(de)新闻(wén)发布会上，需要重点关注鲍威尔(ěr)对于经济与通胀前(qián)景(jǐng)、后(hòu)续货(huò)币(bì)政策以及银行业(yè)危机引发的信贷收缩等方(fāng)面的观点(diǎn)论(lùn)述。特别是如果出(chū)现“停(tíng)止加息”等明显鸽派暗示，则(zé)无论对(duì)于商品市场还是(shì)权(quán)益市场而言，均构成(chéng)短期(qī)提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美联储(chǔ)会议需要关(guān)注三个方面(miàn)：一是考虑到通胀的顽固性，美联储是否会透露其愿意容忍(rěn)更高水平的通(tōng)胀；二是美联(lián)储(chǔ)对于目前金融(róng)以及(jí)经济(jì)风险的(de)判(pàn)断，到底是短期风险(xiǎn)还(hái)是长期(qī)风险；三是美(měi)联储未来的货(huò)币政策预期，比(bǐ)如是(shì)否透露(lù)下半年将降息或者不降(jiàng)息。

　　他认为，如果(guǒ)美联储(chǔ)依然偏鹰派，则预期风险资产将继续回调(diào)，美债利率(lǜ)曲线会加深倒挂的程度，对市场(chǎng)而言偏负面；如果美联(lián)储偏鸽派，那市场风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好会再度(dù)上升，美(měi)元(yuán)指数预计显著下行，贵(guì)金属将(jiāng)领涨资(zī)产。

　　吴梓杰(jié)表示(shì)，由于当前(qián)市场对5月加息25BP已经(jīng)计价较为充分，预计加息结果不会引(yǐn)起市场较大波动，但是(shì)对于6月及(jí)以后偏鹰的政(zhèng)策预期交易依旧不(bù)足。因(yīn)此，他认(rèn)为(wèi)本次(cì)会议上需要(yào)重点关注(zhù)美联储声明以及(jí)鲍威(wēi)尔在记者会(huì)上对未来(lái)政策路径的展望(wàng)。“尤其是如果美联储(chǔ)意(yì)外偏鹰，比如表现出(chū)了6月仍将加息的倾向，则市场或将面临较大的冲击(jī)，相关风险资(zī)产有意(yì)外下跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面

　　近期美(měi)元指数持(chí)稳，贵金属行情(qíng)则表现(xiàn)乏力(lì)。张晨认(rèn)为，4月以来，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件溢出影(yǐng)响(xiǎng)逐(zhú)渐减弱，市场对于(yú)美联储货币政策(cè)迅速转(zhuǎn)向(xiàng)的乐观(guān)预期(qī)出现一定修正，贵金属市场出现高位(wèi)振荡调整，但(dàn)总体(tǐ)回(huí)调(diào)幅度有限。

　　当(dāng)下来看，他认(rèn)为贵金属(shǔ)市(shì)场在(zài)利多、利空因素间来(lái)回拉扯(chě)。利多因素方面，美(měi)联储加息(xī)临近(jìn)尾声，对贵金属价格的(de)压制边际减弱。同时，美国经济前(qián)景黯(àn)淡，债务上(shàng)限(xiàn)悬而未决以(yǐ)及银行业风险事件余波(bō)反复，不(bù)断(duàn)激(jī)发市(shì)场避险情(qíng)绪。从更为宏观的(de)角度来看，全(quán)球“去美元化”方兴(xīng)未艾(ài)，各国(guó)央行强化黄金资(zī)产(chǎn)储备功能(néng)，使(shǐ)得央行“购金潮(cháo)”经久不息(xī)。上述种种因素均对贵金属价格形(xíng)成支撑。

　　而利(lì)空因素(sù)主要是，市场和美联储对于(yú)后续货币政策(cè)之间的预期差(chà)，以及美(měi)国(guó)经济层面的韧性犹存。“特(tè)别(bié)是就业市场(chǎng)尽管过热态势有所(suǒ)缓和，但无论是新(xīn)增非农(nóng)就业人(rén)数还是(shì)失业(yè)率指标，还远(yuǎn)未触(chù)及经(jīng)济衰退以及(jí)美联储(chǔ)货币政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)的(de)阈值区间，这(zhè)极有可(kě)能造成通胀回归(guī)波折反复，进而引发美联储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策(cè)前景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美联储议息会(huì)议(yì)落地后的(de)一段时间内(nèi)，市场仍然会延续上述的修正(zhèng)走势(shì)，美(měi)联储还需(xū)在(zài)更多(duō)数据指引以及银行(xíng)风险事件(jiàn)落地后，再相机作(zuò)出(chū)政策调(diào)整，而在此(cǐ)之前预计仍会(huì)延续当前(qián)“走一步(bù)看一步(bù)”的决策思路。而市场对(duì)于(yú)年(nián)内降息的乐观(guān)预期的修(xiū)正(zhèng)空(kōng)间犹(yóu)存。

　　罗亮认为，目前贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市场的逻辑有两条主线：一(yī)是美(měi)国经济是否会(huì)陷入(rù)衰退，二是全(quán)球贸易结算体系(xì)下美元的趋势压力。“过去(qù)20年，贵(guì)金属(shǔ)价格主要锚定的是美债实际利(lì)率的变化，但是(shì)最(zuì)近这种联系正在脱钩，央(yāng)行购(gòu)金以及美元结算体系的变(biàn)化使得贵(guì)金属获(huò)得了越来(lái)越多的(de)金融溢价。”整体(tǐ)来看，他认为(wèi)目前贵金属多头驱动的逻辑还没结束(shù)，且近(jìn)期的表现也是易涨难跌。从资产(chǎn)配置(zhì)的(de)角度来看，仍(réng)推荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经表现出(chū)了一定(dìng)程度的易涨(zhǎng)难跌。”吴(wú)梓(zǐ)杰表(biǎo)示(shì)，一方面，美国经济下行以及欧美(měi)银行业风险带来的避险情绪对(duì)贵金属(shǔ)价格(gé)仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)支撑，但边(biān)际减弱；另一(yī)方面，美(měi)国通胀高位带(dài)来的加(jiā)息预测(cè)，未能对贵(guì)金属形成(chéng)有力的回落(luò)压力。因此，他(tā)预计贵(guì)金属市场整体仍(réng)以高位振荡为主(zhǔ)，在基(jī)准假设下，贵金属交易主线将回归通胀逻辑(jí)。他认为(wèi)，当前(qián)市(shì)场对于美联储降(jiàng)息的预期仍大幅领先美联储的(de)官方预期，预计在高通胀压力下，市场对降息(xī)预期的修正或(huò)将带来金银价(jià)格的进一步回调。

　　市场人士提示(shì)，随着国内“五一”长假开(kāi)启，还须警惕海外(wài)市场风险。

　　罗(luó)亮表示，近期(qī)宏观(guān)市场关键数据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本面(miàn)因素也多(duō)空(kōng)交织，海外(wài)市场容易出现巨幅波动。同时(shí)，国内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期结束后(hòu)，市场(chǎng)将直面美联储5月利率决议(yì)落地(dì)，他预计美联储会(huì)议结果(guǒ)或将偏鸽，因此推荐(jiàn)节后逐渐增(zēng)加风险资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美联(lián)储议息会议(yì)等重要事件，加之银行业危(wēi)机及(jí)债务上限问题悬而(ér)未决(jué)，投资者要防止过分押(yā)注引发的(de)风险(xiǎn)。假期后可关注贵(guì)金(jīn)属回落企稳情(qíng)况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表示，由于国内“五一(yī)”假期(qī)恰逢(féng)海外美联储(chǔ)会议这一(yī)关键(jiàn)时间节点，投资(zī)者(zhě)若保留(liú)头寸过节(jié)，则要保持(chí)头寸有足够安全边(biān)际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵金属(shǔ)或将迎来更加明确的方向(xiàng)性行(xíng)情，可(kě)根据美联储议息会议给出的(de)指引(yǐn)，对贵金(jīn)属进行相应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少