金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期(qī)高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融(róng)企业(yè)存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一(yī)季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是(shì)因(yīn)为一季度透(tòu)支(zhī)了部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售的(de)再(zài)度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民(mín)存款在季末季(jì)初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存款减少更(gèng)可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放(fàng)后信(xìn)心仍(过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子réng)然不足的情(qíng)况。如果没有进一(yī)步(bù)的政策支撑，不排除居民端过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子新(xīn)增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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