大家好，简单看一个(gè)基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金(jīn)经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富通股票(piào)混合来看(kàn)，截至去年年底，持(chí)仓基本(běn)为(wèi)新(xīn)能源板块股票。

　　结(jié)果到田井读什么字，畊和耕的区别(dào)了今年(nián)一(yī)季度末(mò)，已经(jīng)基本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混(hùn)合(hé)外，其他三只(zhǐ)产品也(yě)基(jī)本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季(jì)报称(chēng)，在一季度的操作中，本基金(jīn)总体把(bǎ)握(wò)住了市场的节奏(zòu)变(biàn)化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块(kuài)的配置权重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会，组(zǔ)合调整取得(dé)了明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体(tǐ)行(xíng)业(yè)正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最(zuì)有持续性的(de)一条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通(tōng)股票(piào)混合今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今年以(yǐ)来均取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠(kào)配置获(huò)取超额回报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交(jiāo)占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上(shàng)一次出现持(chí)续成交占比超过40％的(de)板块是(shì)2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设(shè)备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类(lèi)似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最(zuì)大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累(lèi)计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常(cháng)分为“春(chūn)季(jì)躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支增加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基本形成本(běn)轮(lún)调(diào)整标志着AI等高位(wèi)板块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)。本次(cì)大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述(shù)基本(běn)面风(fēng)险因素逐步发(fā)酵，市场内生(shēng)调整需(xū)求出现集中(zhōng)释放。就资本市场(chǎng)而(ér)言，或代表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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