5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗)、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在(zài)今年(nián)2月初(chū)便(biàn)戛然而(ér)止了(le)，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季(jì)度末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后(hòu)，目前(qián)行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司(sī)退出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本(běn)身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在(zài)K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也(yě)颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据(jù)信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易(yì)日成交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社(shè)融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收(shōu)压力很大(dà)，一(yī)直在(zài)压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据(jù)已经(jīng)快要接近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续(x利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗ù)向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大谈(tán)公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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