近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功(gōng)的(de)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　人+工念什么 人工念什么姓　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是(shì)笑果文化的(de)天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海人+工念什么 人工念什么姓青豆结(jié)冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内(nèi)的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核(hé)心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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