金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下(xià)为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对(duì两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了)手方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场(chǎng)交易(yì)商(shāng)协会正在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了北向互换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送(sòng)交(jiāo)易(yì)指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机(jī)构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境外清算(suàn)机(jī)构为(wèi)香港(gǎng)交易(yì)所旗下(xià)香港(gǎng)场(chǎng)外(wài)结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外(wài)结算公司清(qīng)算会员资格(gé)或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外(wài)结算(suàn)公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进(jìn)行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指清算机构作为(wèi)中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参与者达成(chéng)的(de)交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司可(kě)在(zài)境内银(yín)行开(kāi)立人(rén)民币(bì)基本存款账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立(lì)于(yú)每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送(sòng)义务(wù)。上海清(qīng)算所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按(àn)照规定履行国(guó)际收支统计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关(guān)于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外(wài)金融机(jī)构进入(rù)银(yín)行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务(wù)宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问(wèn)题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿(yán)用(yòng)现(xiàn)有境外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的(de)境外投(tóu)资(zī)者在本机(jī)构的资(zī)金兑(duì)换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外投资(zī)者可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资(zī)活(h两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了uó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制(zhì)订(dìng)配套的(de)业务规则等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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