芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视的(de)因素是青年人口和(hé)劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，从分(fēn)母端(duān)大(dà)幅推(tuī)高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失业增(zēng)加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高失(shī)业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年使我不得开心颜上一句是什么(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的(de)青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度(dù)由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服(fú)务(wù)业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高行业(yè)，但是知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度(dù)青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等(děng)服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释当前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫(yì)情(qíng)后(hòu)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为失业率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体(tǐ)失(shī)业率变动的(de)是(shì)失业(yè)人口数量(liàng)（分(fēn)子(zi)），但决定青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局(jú)在(zài)3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就业和失(shī)业人(rén)数(shù)的(de)基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学生；参(cān)与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本(běn)持(chí)平，今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)好于(yú)去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于(yú)去(qù)年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一种观(guān)点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于(yú)工作经验和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力(lì)调查数据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)的比例明(míng)显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿(yuàn)但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一(yī)大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低依次(cì)是(shì)：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。各年(nián)龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比(bǐ)例在其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的(de)受(shòu)教育程度也(yě)大致类(lèi)似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业(yè)人员的受教(jiào)育程度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　青年失(shī)业人(rén)口的(de)行(xíng)业与(yǔ)青(qīng)年就(jiù)业(yè)分(fēn)布基本一致(zhì)。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服(fú)务(wù)业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中(zhōng)的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青(qīng)年失业(yè)人口的(de)行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青年失(shī)业人(rén)口来(lái)自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是(shì)国民经济分类(lèi)的农(nóng)业和(hé)工业。2010年(nián)这(zhè)四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其(qí)他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例(lì)均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为(wèi)维度(dù)，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计算各(gè)行(xíng)业的知识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个(gè)行业是过去十年青年就业(yè)流入(rù)的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的(de)青(qīng)年失业人数/青年失(shī)业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青年就业(yè)比例（该行业(yè)的青年(nián)就业(yè)人(rén)数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失(shī)业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标(biāo)。以这个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失(shī)业率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三(sān)年(nián)均(jūn)值(zhí)，这(zhè)三个行业(yè)一(yī)季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识(shí)密(mì)集(jí)程度更高的房(fáng)地产(chǎn)业(yè)、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分子端来看(kàn)，当前(qián)青(qīng)年失业(yè)人(rén)员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着(zhe)受教育水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的生活性服(fú)务业(yè)，而(ér)知识(shí)密集程度较高(gāo)的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就(jiù)业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善，应届生就业(yè)压力(lì)大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对于(yú)三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些(xiē)行(xíng)业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决(jué)于(yú)城(chéng)镇(zhèn)青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分增量未(wèi)来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者(zhě)正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长，但(dàn)可(kě)能(néng)仍然(rán)较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一是低于其(qí)他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局(jú)披(pī)露的青年就(jiù)业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间(jiān)里，该年(nián)龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来(lái)经济和就(jiù)业好(hǎo)转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势(shì)恶(è)化时，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。从(cóng)社(shè)会风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇(chóng)导致(zhì)本科毕业即(jí)进入(rù)就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的(de)变(biàn)动(dòng)可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：使我不得开心颜上一句是什么

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个(gè)前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念的两个要(yào)点：一(yī)是调查失(shī)业率是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青年人口数量为(wèi)出发(fā)点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城乡结(jié)构的(de)问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别(bié)说明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业(yè)人(rén)员和(hé)失(shī)业人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率来自全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每(měi)年进行两次全国(guó)劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月度(dù)劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的(de)五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽(chōu)样调查(chá)样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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