在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市(shì)值近500亿(yì)元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出(chū)一(yī)系列判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关(莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思guān)口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价(jià)格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依(yī)然判断(duàn)今年新(xīn)能(néng)源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地(dì)年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等(děng)多个项目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)库存较低的(de)电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料(liào)均(jūn)维持极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨(mò)化(huà)需要(yào)一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库存(cún)的(de)过程中，国轩高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这(zhè)一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于(yú)动力电池，其(qí)中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据(jù)显示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动(dòng)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思力电池(chí)上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉(shè)及(jí)到(dào)用电需求，每年(nián)到了第二季度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季(jì)度(dù)以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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