金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，202闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰3年(nián)4月社会融资规闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济发放的(de)人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融(róng)机构存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外(wài)币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评如(rú)下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落(luò)。从结构上(shàng)来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回(huí)落可能是(shì)因为(wèi)一季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平(píng)，非(fēi)标融资(zī)持(chí)续好(hǎo)转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非企业活(huó)期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于(yú)让(ràng)理财产品在季末(mò)到期(qī)，使(shǐ)资金(jīn)回流(liú)成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核(hé)，然(rán)后在下(xià)季(jì)初(chū)发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的(de)信(xìn)贷投(tóu)放中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民(mín)端中(zhōng)长期信(xìn)贷出(chū)现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没(méi)有进(jìn)一步的(de)政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民端新(xīn)增信贷(dài)量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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